Morgan Stanley advarer: Europa kan få de laveste gasslagrene på 15 år

Morgan Stanley ↗ 0.26% har hevet sin vinterprognose for den nederlandske TTF-gassreferansen til 85 euro per megawattime, og advarer om at Europa kan gå inn i fyringssesongen med lagernivåer på bare 71 % av kapasiteten. Ifølge en Reuters-rapport på torsdag er dette det laveste nivået på 15 år.tradingview

Investeringsbanken pekte på langsom lagerbygging gjennom sommeren som hovedårsak, og advarte om at TTF-prisene kan nå 100 euro/MWh dersom lagermangelen vedvarer, ifølge Quantum Commodity Intelligence.qcintel

En sommer med treg påfylling

Europas gasslagringsunderskudd har vært en økende bekymring gjennom 2026. Kontinentet startet injeksjonssesongen i vår med lagre på sitt laveste punkt siden 2018, med omtrent 31 milliarder kubikkmeter, ifølge Columbia Universitys Center on Global Energy Policy. EUs lagre avsluttet forrige vinter med rundt 25 % fyllingsgrad, nivåer man ikke har sett siden kuldebølgen «Beast from the East» i 2017–2018.energypolicy.columbia+1

Innen slutten av august hadde EUs lagre kun klatret til omtrent 65 % av arbeidskapasiteten, noe som er omtrent 19 prosentpoeng under det femårige sesongmessige gjennomsnittet, ifølge GIE-data sporet av Global Energy Flow. TTF-priser for neste måned har steget mer enn 120 % det siste året, noe som reflekterer knappheten.tradingeconomics+1

Banker slår alarm

Morgan Stanley er ikke alene om å advare mot prishopp. Analytikere i Goldman Sachs ↗ 0.07% uttalte i slutten av august at europeiske gasspriser kan måtte overstige 100 euro/MWh innen desember for å tiltrekke seg nok LNG-laster til å sikre vinterforsyningen.gurufocus

EUs egen energiregulator, ACER, bemerket tidligere i år at prispresset sammenfaller med lagernivåer som falt under 30 % ved slutten av forrige vinter, noe som la grunnlaget for en vanskelig påfyllingskampanje.acer.europa

Hva skjer videre

Innsatsen er høy for europeiske forbrukere og industri. EU har satt mål for lagerfylling de siste årene for å forhindre en gjentakelse av energikrisen i 2022, men injeksjonssesongen i 2026 har ikke nådd disse ambisjonene. Med fyringssesongen som starter i oktober, vil hver uke med under gjennomsnittlig injeksjon redusere feilmarginen – og styrke argumentene som Morgan Stanley og deres kolleger fremmer for tresifrede gasspriser denne vinteren.