Morgan Stanley advierte que Europa podría enfrentar sus niveles de gas más bajos en 15 años

Morgan Stanley ↗ 0.26% ha elevado su previsión invernal para el índice de referencia de gas natural holandés TTF a 85 euros por megavatio hora, advirtiendo que Europa podría entrar en la temporada de calefacción con niveles de almacenamiento al 71% de su capacidad, lo que según el banco sería el nivel más bajo en 15 años, de acuerdo con un informe de Reuters del jueves.tradingview

El banco de inversión señaló que la lenta acumulación de inventarios durante el verano es el factor principal, advirtiendo que los precios del TTF podrían alcanzar los 100 euros por MWh si persiste el déficit de almacenamiento, según Quantum Commodity Intelligence.qcintel

Un verano de recarga lenta

El déficit de almacenamiento de gas en Europa ha sido una preocupación creciente durante 2026. El continente comenzó la temporada de inyección en primavera con inventarios en su punto más bajo desde 2018, con aproximadamente 31 mil millones de metros cúbicos, según el Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia. El almacenamiento de la UE terminó el invierno anterior con cerca del 25% de su capacidad, niveles no vistos desde la ola de frío de 2017 a 2018 conocida como la Bestia del Este.energypolicy.columbia+1

A finales de agosto, el almacenamiento de la UE había subido solo a cerca del 65% de su capacidad operativa, situándose unos 19 puntos porcentuales por debajo de la norma estacional de cinco años, según datos de GIE rastreados por Global Energy Flow. Los precios del contrato TTF para el mes siguiente han subido más del 120% en el último año, reflejando la escasez.tradingeconomics+1

Los bancos hacen sonar la alarma

Morgan Stanley no es el único que advierte sobre picos de precios. Analistas de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.07% señalaron a finales de agosto que los precios del gas europeo podrían necesitar superar los 100 euros por MWh para diciembre para atraer suficientes cargamentos de GNL y asegurar el suministro invernal.gurufocus

El propio regulador energético de la UE, ACER, señaló a principios de este año que las presiones sobre los precios coinciden con niveles de almacenamiento que cayeron por debajo del 30% al final del invierno pasado, preparando el escenario para una difícil campaña de recarga.acer.europa

Qué sigue

Lo que está en juego es mucho para los consumidores y la industria europea. La UE había establecido objetivos de llenado de almacenamiento en los últimos años para evitar que se repitiera la crisis energética de 2022, pero la temporada de inyección de 2026 no ha cumplido con esas ambiciones. Con la temporada de calefacción comenzando en octubre, cada semana de inyecciones por debajo del promedio reduce el margen de error y refuerza el argumento que Morgan Stanley y sus pares están planteando sobre precios del gas de tres dígitos este invierno.