Morgan Stanley varnar: Europa kan få de lägsta gaslagren på 15 år

Morgan Stanley ↗ 0.26% har höjt sin vinterprognos för det nederländska TTF-gasindexet till 85 euro per megawattimme och varnar för att Europa kan gå in i eldningssäsongen med lagernivåer på bara 71 % av kapaciteten. Enligt en Reuters-rapport på torsdagen är detta den lägsta nivån på 15 år.tradingview

Investeringsbanken pekade på långsam lageruppbyggnad under sommaren som den främsta orsaken och varnade för att TTF-priserna kan nå 100 euro/MWh om lagringsunderskottet kvarstår, enligt Quantum Commodity Intelligence.qcintel

En sommar av trög påfyllning

Europas gaslagringsunderskott har varit en växande oro under hela 2026. Kontinenten inledde injektionssäsongen i våras med lager på sin lägsta punkt sedan 2018, med cirka 31 miljarder kubikmeter, enligt Columbia Universitys Center on Global Energy Policy. EU:s lager avslutade föregående vinter med en fyllnadsgrad på cirka 25 %, nivåer som inte setts sedan köldknäppen "Beast from the East" 2017–2018.energypolicy.columbia+1

I slutet av augusti hade EU:s lager endast stigit till cirka 65 % av arbetskapaciteten, vilket är cirka 19 procentenheter under det femåriga säsongsgenomsnittet, enligt GIE-data som följs av Global Energy Flow. TTF-priser för nästa månad har stigit med mer än 120 % under det senaste året, vilket speglar den ansträngda situationen.tradingeconomics+1

Banker slår larm

Morgan Stanley är inte ensamma om att varna för prischocker. Analytiker på Goldman Sachs ↗ 0.07% uppgav i slutet av augusti att europeiska gaspriser kan behöva överstiga 100 euro/MWh till december för att locka till sig tillräckligt med LNG-laster för att säkra vinterförsörjningen.gurufocus

EU:s egen energiregulator, ACER, noterade tidigare i år att prispressen sammanfaller med lagernivåer som föll under 30 % vid slutet av förra vintern, vilket lade grunden för en svår påfyllningskampanj.acer.europa

Vad händer härnäst

Insatserna är höga för europeiska konsumenter och industri. EU har satt upp mål för lagerfyllnad de senaste åren för att förhindra en upprepning av energikrisen 2022, men injektionssäsongen 2026 har inte nått upp till dessa ambitioner. Med eldningssäsongen som startar i oktober minskar varje vecka med under genomsnittlig injektion felmarginalen – och stärker argumenten som Morgan Stanley och deras kollegor framför för tresiffriga gaspriser i vinter.