Les bourses asiatiques rebondissent après le rachat de dette par le Trésor américain

Les marchés actions asiatiques ont rebondi jeudi 20 août, après que le Trésor américain a annoncé son intention d'étendre les rachats de dette publique à long terme, ramenant les rendements à 30 ans loin de leurs sommets pluridécennaux et offrant un soulagement aux marchés encore sous le choc de la vente massive de la veille.

Le rachat d'obligations déclenche un rallye de soulagement

L'indice MSCI Asia Pacific a progressé d'environ 1 %, mettant fin à deux jours de pertes, le Kospi sud-coréen menant la marche avec un bond d'environ 4 %. Le Nikkei 225 japonais a gagné environ 1 % et l'ASX 200 australien a également progressé. Ces gains font suite à la chute de 10 points de base des rendements des obligations à 30 ans, tombés à 5,18 % lors de la séance new-yorkaise de mercredi, après l'annonce par le Trésor d'une augmentation des rachats de titres arrivant à échéance entre 10 et 30 ans.straitstimes+2

Cette mesure s'apparente à une version de l'opération Twist de la Réserve fédérale, remplaçant efficacement la dette à long terme par des bons à court terme pour réduire les coûts d'emprunt. Les obligations en Australie et au Japon ont suivi la tendance américaine, et le dollar s'est stabilisé après être tombé à un plus bas de trois mois.businesstimes+1

Les actions de SK Hynix ↗ 0.20% ont bondi de plus de 8 % après que le fabricant sud-coréen de puces mémoire a dévoilé un plan de rachat de 40 000 milliards de wons (29 milliards de dollars) d'actions, cherchant à stabiliser son cours après une chute de plus de 50 % en deux mois.tradingview+1

Une vente massive a précédé le rebond

Ce rebond fait suite à une séance éprouvante le mercredi 19 août, où le Kospi a plongé de 5,8 % à 6 471,17 points après que le rendement des obligations américaines à 30 ans a atteint 5,33 %, son plus haut niveau depuis 2007. Samsung Electronics a chuté de près de 8 % et SK Hynix a perdu près de 10 %, tandis que l'indice Philadelphia Semiconductor a reculé de 5 % durant la nuit. Un coupe-circuit a été déclenché sur la Bourse de Corée quelques minutes après l'ouverture, la 48e activation de ce type cette année.bloomingbit+2

Un répit qui pourrait être de courte durée

Les analystes ont averti que les pressions sous-jacentes demeurent. "Il ne fait aucun doute que l'administration est à nouveau très préoccupée par le marché obligataire et qu'elle lui administre donc une nouvelle injection de stéroïdes", a déclaré Matt Maley, stratège en chef chez Miller Tabak, ajoutant que cela pourrait "soutenir les actifs risqués à court terme".businesstimes+1

Jack McIntyre, gestionnaire de portefeuille chez Brandywine Global Investment Management, s'est montré plus sceptique : "Cette administration a besoin d'une victoire, et elle pourrait passer par des tentatives artificielles de contenir les taux longs du Trésor. Ils doivent essayer quelque chose. Le sentiment mondial sur le long terme est aussi baissier que ce que j'ai vu depuis très longtemps".theedgemarkets+1

Les moteurs structurels de la hausse des rendements, tels que l'émission massive d'obligations d'entreprises liée à la construction de centres de données pour l'IA, les déficits budgétaires persistants, le prix du pétrole au-dessus de 91 dollars le baril dans le contexte du conflit américano-iranien, et la baisse de la demande des acheteurs traditionnels à long terme, restent irrésolus. Le compte rendu de la Fed publié mercredi a montré que plusieurs responsables étaient favorables à une hausse des taux lors de la réunion de juillet, notant que l'inflation pourrait s'avérer "plus durablement élevée".straitstimes+3