Le yen au plus haut depuis février face aux paris de hausse des taux de la BoJ

Le yen japonais a fortement progressé lundi pour atteindre son niveau le plus élevé depuis février, franchissant le sommet atteint après l'intervention monétaire conjointe des États-Unis et du Japon en juillet et marquant un net retournement par rapport à sa faiblesse de la semaine dernière.

La monnaie japonaise a gagné jusqu'à 1,4 % pour s'établir à 154,06 pour un dollar, rebondissant par rapport au niveau de 160,39 enregistré quelques jours plus tôt. Ce mouvement concrétise un changement spectaculaire de dynamique pour le yen, qui avait été sous pression pendant une grande partie de l'année malgré la rare intervention conjointe de Tokyo et Washington destinée à soutenir la devise après son plus bas en 40 ans.bloomberg+2

Les anticipations de hausse des taux de la BoJ portent le rallye

La hausse du yen est principalement portée par la conviction croissante que la Banque du Japon relèvera ses taux d'intérêt lors de sa réunion de politique monétaire des 17 et 18 septembre. Le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, l'a laissé entendre lors d'une réunion du Groupe des 20 à Asheville, en Caroline du Nord, la semaine dernière, en déclarant que les responsables devaient « accorder une plus grande attention qu'auparavant aux risques à la hausse » dans la conduite de leur politique. Reuters a rapporté en août que la BoJ envisageait une hausse en septembre et étudiait un rythme de resserrement plus rapide, les marchés intégrant près de 80 % de chances d'une intervention. Le taux directeur de la BoJ s'élève actuellement à 1,0 % après une hausse en juin.reuters+3

Spéculations sur le GPIF et doutes sur les interventions

Les spéculations autour du Government Pension Investment Fund ont également alimenté le rallye. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a vivement incité le plus grand fonds de pension au monde à augmenter ses investissements nationaux plus tôt cette année, bien que Reuters ait rapporté en juillet que le Japon n'a pas l'intention immédiate de réviser formellement la répartition des actifs du GPIF. Le fonds conserve une répartition égale de 25 % entre actions nationales, actions étrangères, obligations nationales et obligations étrangères, dans le cadre d'une structure révisée pour la dernière fois en 2025.japantimes+2

Essoufflement de l'intervention et perspectives

La récente fermeté du yen s'est produite de manière organique, ce qui soulève des questions sur la capacité de l'intervention de juillet à offrir un soutien durable ou si elle n'a fait que gagner du temps. Le principal responsable du marché des changes du Japon, Atsushi Mimura, a déclaré vendredi qu'il n'y avait eu « aucun changement dans sa détermination concernant le yen », alors même que la devise s'affermissait déjà. À moins de deux semaines de la réunion de la BoJ, les traders cherchent désormais à savoir si une hausse des taux soutiendra le rallye ou si les gains du yen se révéleront à nouveau éphémères.japantimes