Le prix du gaz européen au plus haut depuis trois ans face aux risques à Ormuz et au déficit de stocks

Les prix du gaz naturel en Europe ont bondi mardi 8 septembre 2026 pour atteindre leur plus haut niveau en près de trois ans, alors que le continent fait face à une crise d'approvisionnement aggravée par des mois de perturbations du transport maritime dans le détroit d'Ormuz et un déficit de stockage qui laisse peu de marge d'erreur avant l'hiver.

Les contrats à terme de référence Dutch TTF ICE Endex ↘ 0.80% ont grimpé jusqu'à 3,4% sur la journée, les contrats pour le mois suivant atteignant 74,95 euros par mégawattheure, selon les données de Bloomberg citées par Business Upturn. Les données de Trading Economics montrent que le gaz dans l'UE a grimpé jusqu'à 77,07 euros par mégawattheure, soit une hausse de plus de 5% par rapport à la séance précédente. Cette envolée prolonge une tendance punitive qui a vu les prix du gaz européen plus que doubler depuis le début de l'année.businessupturn+2

Un déficit de stockage sans solution facile

L'Europe entame la saison de chauffage avec son plus faible coussin de gaz depuis environ 15 ans. Début septembre, les installations européennes se situaient entre 65% et 67% de leur capacité, bien en dessous de la norme saisonnière d'environ 83%. Ce déficit d'environ 16 à 19 points de pourcentage représente une marge bien plus étroite que celle dont le continent disposait lors des hivers récents.anasalhajjieoa.substack+3

L'Allemagne, qui détient la plus grande capacité de stockage d'Europe, se trouve dans une position particulièrement précaire. Début septembre, les installations allemandes étaient à peine remplies à plus de la moitié, selon l'Agence fédérale des réseaux. Le groupe allemand de stockage de gaz INES a averti que même atteindre un niveau de remplissage de 77% d'ici le 1er novembre pourrait ne pas suffire pour affronter un hiver anormalement froid. Reuters a rapporté que l'INES a appelé à des réductions de tarifs et à des prêts d'État pour accélérer les injections.businessupturn+2

Le blocage du GNL qatari resserre l'étau

La cause profonde du déficit remonte au détroit d'Ormuz, où un conflit actif impliquant l'Iran, Israël et les États-Unis a effectivement interrompu le transport commercial régulier depuis début 2026. Pour le quatrième mois consécutif, l'Europe n'a reçu aucune cargaison de GNL du Qatar, qui fournissait historiquement environ 10% des importations de GNL du continent.ieefa+1

QatarEnergy a prolongé la clause de force majeure sur les livraisons de GNL fin août, notifiant aux acheteurs, dont l'italien Edison, que les annulations se poursuivraient jusqu'en novembre. Bloomberg a rapporté que 29 cargaisons sous contrat avec Edison ont été affectées depuis avril, représentant environ 3,8 milliards de mètres cubes de gaz.seaandjob+1

Un seul méthanier qatari chargé a transité par le détroit vers le Pakistan début septembre, le premier mouvement visible de GNL via cette route depuis juillet, mais un seul transit ne constitue pas une reprise des flux normaux.businessupturn

Surenchérir face à l'Asie pour des approvisionnements rares

Comme l'ont noté les analystes de Timera Energy, les faibles stocks de l'Europe limitent sa flexibilité, forçant la région à pratiquer des prix agressifs pour concurrencer les acheteurs asiatiques sur les cargaisons marginales de GNL. Cette dynamique signifie que les prix élevés ne sont pas une hausse temporaire, mais une caractéristique structurelle d'un marché où l'offre mondiale de GNL reste tendue. Les contrats à terme sur l'électricité allemande pour 2027 ont grimpé à 126,62 euros par mégawattheure, leur plus haut niveau depuis octobre 2023, alors que le coût élevé du gaz se répercute directement sur les prix de l'énergie.businessupturn

La question de savoir si les prix ont atteint un sommet ou s'ils vont continuer à grimper dépend de trois facteurs : si les efforts diplomatiques pour établir un corridor maritime sûr à travers le détroit portent leurs fruits, si les injections de stockage s'accélèrent avant novembre, et si les températures hivernales s'avèrent douces ou rigoureuses.