Le PIB de la zone euro double les prévisions, renforçant la perspective d’une hausse des taux de la BCE

L'économie de la zone euro a progressé de 0,4 % au deuxième trimestre 2026 par rapport au trimestre précédent, soit le double de la prévision médiane de 0,2 % et le rythme d'expansion le plus rapide depuis près de deux ans. Cette performance renforce les attentes d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne le mois prochain.fxstreet+1

Les secondes estimations attendues plus tard cette semaine devraient confirmer ces chiffres, avec un taux de croissance annuel atteignant 1 %. Cette performance plus solide que prévu a porté la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de la BCE du 10 septembre à environ 80 à 83 %, selon les marchés à terme et les estimations des analystes, avec des chances à peu près égales d'une nouvelle hausse en décembre.xtb+1

L'Allemagne défie la morosité

L'Allemagne, première économie du bloc, a contribué à cette surprise en enregistrant une croissance de 0,2 % d'un trimestre sur l'autre au deuxième trimestre, après une expansion de 0,4 % au premier trimestre, ce qui représente une croissance cumulée au premier semestre équivalant à environ 1,2 % en rythme annuel. Une analyse publiée lundi par DWS soutient que « la réalité économique actuelle est nettement moins négative que ne le laisse penser le sentiment général », soulignant que l'indice des surprises économiques de la zone euro est passé d'environ -80 points en mai à +66 récemment, dépassant l'indicateur américain équivalent.thecorner

La trajectoire des taux divise les économistes

La BCE a suspendu son cycle de resserrement en juillet après avoir relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 % en juin, sa première hausse en trois ans. Michael Field, stratège en chef des marchés chez Morningstar, a déclaré qu'une hausse en septembre à 2,50 % est « très probable », avec « près d'une chance sur deux d'une nouvelle hausse des taux en décembre, ce qui porterait le taux de dépôt à 2,75 % ». Cependant, Bastian Freitag de Rothschild & Co Wealth Management Germany a averti que le marché sous-estimait peut-être la probabilité d'un statu quo de la BCE, affirmant que l'inflation reste largement tirée par l'énergie, sans « ni hausse des anticipations d'inflation ni accélération de la croissance des salaires » pour justifier un resserrement continu.global.morningstar

Des vents contraires assombrissent les perspectives

Malgré ces données encourageantes, les risques s'accumulent. Jane Foley, stratège de change senior chez Rabobank, a averti que la rupture de l'accord entre les États-Unis et l'Iran, la fermeture quasi-totale du détroit d'Ormuz et la concurrence de la Chine constituent autant de menaces pour la croissance. Le taux de chômage ajusté de l'Allemagne a légèrement augmenté en juillet pour atteindre 6,4 %, portant le nombre total de chômeurs au-dessus de la barre des trois millions en données non ajustées. Selon Jane Foley, cette évolution suggère que les dépenses de consommation pourraient stagner pour le reste de l'année.fxstreet

Le baril de pétrole Brent a clôturé la semaine dernière au-dessus de 80 dollars, sur fond d'impasse diplomatique au Moyen-Orient, tandis que l'inflation globale dans la zone euro a atteint 2,9 % en juillet, l'inflation sous-jacente s'établissant à 2,5 %. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a souligné que l'institution « surveille de près l'intensité et la durée du choc, ainsi que ses effets indirects et de second tour ».xtb+1

La paire EUR/USD s'est maintenue au-dessus de 1,155 dollar lundi, proche d'un plus haut de trois semaines, alors que les marchés soupèsent les forces contradictoires d'une croissance résiliente et d'un contexte géopolitique incertain.tradingview