HDP eurozóny překonal odhady: Šance na zvýšení sazeb ECB rostou

Ekonomika eurozóny vzrostla ve druhém čtvrtletí roku 2026 mezičtvrtletně o 0,4 procenta. To je dvojnásobek oproti mediánu odhadů ve výši 0,2 procenta a zároveň nejrychlejší tempo růstu za téměř dva roky, což posiluje očekávání, že Evropská centrální banka příští měsíc opět zvýší úrokové sazby.fxstreet+1

Očekává se, že zpřesněné odhady, které budou zveřejněny koncem tohoto týdne, tato čísla potvrdit, přičemž meziroční tempo růstu dosáhne 1 procenta. Výkonnost překonávající očekávání posunula pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání ECB 10. září na přibližně 80 až 83 procent, a to podle trhů s futures a odhadů analytiků. Šance na další zvýšení v prosinci jsou přitom zhruba vyrovnané.xtb+1

Německo vzdoruje pesimismu

Německo, největší ekonomika bloku, přispělo k překvapení mezičtvrtletním růstem o 0,2 procenta ve druhém čtvrtletí po 0,4procentní expanzi v prvním čtvrtletí. To v přepočtu na anualizovanou bázi představuje kumulativní růst za první pololetí ve výši zhruba 1,2 procenta. Analýza, kterou v pondělí zveřejnila společnost DWS, uvádí, že „současná ekonomická realita je výrazně méně negativní, než by naznačoval převládající sentiment“. Analýza zároveň upozorňuje, že index ekonomických překvapení pro eurozónu se vyšplhal z přibližně minus 80 bodů v květnu na nedávných plus 66 bodů, čímž překonal odpovídající ukazatel pro USA.thecorner

Vývoj sazeb rozděluje ekonomy

ECB v červenci přerušila cyklus zpřísňování měnové politiky poté, co v červnu zvýšila depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,25 procenta, což bylo její první zvýšení za poslední tři roky. Hlavní tržní stratég společnosti Morningstar Michael Field uvedl, že zářijové zvýšení na 2,50 procenta je „velmi pravděpodobné“, přičemž existuje „téměř padesátiprocentní šance na další zvýšení sazeb v prosinci, které by depozitní sazbu posunulo na 2,75 procenta“. Bastian Freitag ze společnosti Rothschild & Co Wealth Management Germany však varoval, že trh možná podceňuje možnost, že ECB sazby ponechá beze změny. Argumentuje tím, že inflace je stále tažena především cenami energií a neexistují „ani rostoucí inflační očekávání, ani rostoucí mzdový růst“, které by trvalé zpřísňování ospravedlňovaly.global.morningstar

Výhled kalí nepříznivé faktory

Navzdory příznivým údajům se však hromadí rizika. Hlavní devizová stratég společnosti Rabobank Jane Foley varovala, že krach dohody mezi USA a Íránem, hrozící uzavření Hormuzského průlivu a konkurence ze strany Číny představují rizika poklesu. Očištěná míra nezaměstnanosti v Německu v červenci mírně vzrostla na 6,4 procenta, což posunulo celkový počet nezaměstnaných bez sezónního očištění nad tři miliony. Tento vývoj podle Foley „naznačuje, že spotřebitelské výdaje by mohly po zbytek roku stagnovat“.fxstreet

Ropa Brent minulý týden v důsledku uváznutí diplomacie na Blízkém východě uzavřela nad hranicí 80 dolarů za barel. Celková inflace v eurozóně v červenci vzrostla na 2,9 procenta, přičemž jádrová inflace se posunula na 2,5 procenta. Prezidentka ECB Christine Lagarde zdůraznila, že banka „pečlivě sleduje intenzitu a trvání tohoto šoku, stejně jako jeho nepřímé účinky a efekty druhé vlny“.xtb+1

Měnový pár EUR/USD se v pondělí udržel nad úrovní 1,155 USD, tedy poblíž třítýdenního maxima, když trhy vyhodnocovaly protichůdné vlivy v podobě odolných dat o růstu a nejistého geopolitického pozadí.tradingview