El PIB de la eurozona duplica las previsiones y eleva la probabilidad de que el BCE suba tipos

La economía de la eurozona creció un 0,4% intertrimestral en el segundo trimestre de 2026, el doble de la previsión media del 0,2% y su mayor ritmo de expansión en casi dos años, lo que refuerza las expectativas de que el Banco Central Europeo vuelva a subir los tipos de interés el próximo mes.fxstreet+1

Se espera que las segundas estimaciones que se publicarán a finales de esta semana confirmen los datos, con una tasa de crecimiento anual que alcanza el 1%. Este rendimiento mejor de lo previsto ha elevado la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos básicos en la reunión del BCE del 10 de septiembre hasta situarla entre el 80% y el 83%, según los mercados de futuros y las estimaciones de los analistas, con una probabilidad similar de otra subida en diciembre.xtb+1

Alemania desafía el pesimismo

Alemania, la mayor economía del bloque, contribuyó a la sorpresa al registrar un crecimiento intertrimestral del 0,2% en el segundo trimestre tras expandirse un 0,4% en el primero, lo que supone un crecimiento acumulado en el primer semestre equivalente a un 1,2% anualizado. Un análisis publicado el lunes por DWS sostiene que "la realidad económica actual es considerablemente menos negativa de lo que sugiere el sentimiento predominante", señalando que el Índice de Sorpresa Económica de la eurozona ha pasado de unos 80 puntos negativos en mayo a 66 positivos recientemente, superando al indicador equivalente de EE. UU.thecorner

La senda de los tipos divide a los economistas

El BCE pausó su ciclo de endurecimiento en julio tras elevar el tipo de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2,25% en junio, su primera subida en tres años. El estratega jefe de mercados de Morningstar, Michael Field, afirmó que un incremento en septiembre hasta el 2,50% es "muy probable", con "casi un 50% de posibilidades de otra subida de tipos en diciembre, lo que situaría el tipo de depósito en el 2,75%". Sin embargo, Bastian Freitag, de Rothschild & Co Wealth Management Germany, advirtió que el mercado podría estar subestimando la posibilidad de que el BCE mantenga los tipos, argumentando que la inflación sigue estando impulsada principalmente por la energía y que no hay "ni un aumento de las expectativas de inflación ni un mayor crecimiento salarial" que justifique un endurecimiento persistente.global.morningstar

Los vientos en contra empañan las perspectivas

A pesar de los datos optimistas, los riesgos se acumulan. Jane Foley, estratega sénior de divisas de Rabobank, advirtió que la ruptura del acuerdo entre EE. UU. e Irán, el casi cierre del estrecho de Ormuz y la competencia de China representan amenazas a la baja. La tasa de desempleo ajustada de Alemania subió ligeramente en julio hasta el 6,4%, lo que elevó el número total de desempleados por encima de los tres millones sin ajustar, un dato que, según Foley, "sugiere que el gasto de los consumidores podría estancarse durante el resto del año".fxstreet

El crudo Brent cerró la semana pasada por encima de los 80 dólares por barril ante el estancamiento de la diplomacia en Oriente Medio, y la inflación general de la zona euro subió al 2,9% en julio, mientras que la subyacente repuntó hasta el 2,5%. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha subrayado que el banco está "siguiendo de cerca la intensidad y duración del choque, así como sus efectos indirectos y de segunda ronda".xtb+1

El par EUR/USD se mantuvo el lunes por encima de 1,155 dólares, cerca de su máximo de tres semanas, mientras los mercados sopesaban las fuerzas contrapuestas de unos datos de crecimiento sólidos y un panorama geopolítico incierto.tradingview