Le dollar chute à un plus bas de 3 mois, le plan du Trésor échoue à rassurer

Le dollar américain a chuté vendredi à son plus bas niveau depuis trois mois, s'orientant vers une baisse hebdomadaire de près de 1 %, les investisseurs considérant la décision du département du Trésor de doubler les rachats d'obligations comme une mesure palliative incapable de remédier à la détérioration des perspectives budgétaires des États-Unis.

L'indice du dollar a chuté aux alentours de 98,74, son niveau le plus bas depuis mai, après que les efforts du secrétaire au Trésor Scott Bessent pour calmer les marchés, notamment une intervention sur CNBC Comcast Corporation ↗ 1.63% et l'évocation de nouvelles augmentations des rachats, n'ont apporté qu'un répit éphémère.finance.yahoo+2

Les rachats perçus comme une solution temporaire

Le Trésor a annoncé mercredi qu'il doublerait ses achats prévus de titres à plus longue échéance pour les porter à au moins 4 milliards de dollars par opération, contre 2 milliards auparavant, à compter du 9 septembre. Scott Bessent a déclaré jeudi qu'il pourrait accroître davantage les rachats du gouvernement, tout en annonçant un nouvel effort de consolidation budgétaire en concertation avec le directeur du budget de la Maison-Blanche, Russell Vought, sous la direction du président Trump.reuters+3

Les marchés ne se sont pas laissés convaincre. Les rendements des bons du Trésor à long terme ont repris leur ascension après une baisse initiale, le rendement à 30 ans oscillant près de 5,25 % et celui à 10 ans s'établissant à 4,70 %. Vitali Meschoulam, stratège chez Goldman Sachs ↗ 3.73%, a écrit dans une note à ses clients : « Notre scepticisme vient du fait que le problème actuel semble de plus en plus budgétaire plutôt que technique ».investing+3

Carol Kong, stratège devises chez Commonwealth Bank of Australia, a estimé que ces rachats constituent « un autre exemple de l'utilisation par le gouvernement américain d'outils non conventionnels pour gérer les coûts d'emprunt », sur fond de « dette publique élevée, de déficits budgétaires croissants et d'incertitude politique ».cnbc+1

Les inquiétudes budgétaires s'accentuent avec une dette supérieure à 40 000 milliards de dollars

La faiblesse du dollar reflète des inquiétudes plus profondes quant à la viabilité budgétaire des États-Unis. La dette fédérale a dépassé les 40 000 milliards de dollars cette semaine, ce qui équivaut à environ 123 % du PIB. L'équipe de recherche de Convera a souligné que le programme de rachat « s'achève opportunément le lendemain même du vote des électeurs aux élections de mi-mandat le 3 novembre », le qualifiant d'« effort à peine voilé de suppression des rendements ».convera+1

Chang Wei Liang, économiste chez DBS Group Research, a prévenu que « sans changement significatif de la trajectoire budgétaire américaine, les ajustements sur les rachats ne peuvent avoir qu'un impact minime et éphémère sur les marchés ».fxstreet

Les valeurs alternatives progressent face au repli du dollar

L'euro s'est rapproché de 1,17 dollar, en route pour une quatrième hausse hebdomadaire consécutive, tandis que la livre sterling a frôlé un sommet de six mois près de 1,3650 dollar. Le Bitcoin ↘ 1.76% a bondi à un plus haut de deux mois, s'orientant vers un gain hebdomadaire de 17 %, son plus fort en deux ans et demi, les investisseurs cherchant des alternatives aux actifs libellés en dollars. L'or a dépassé les 4 550 dollars, se dirigeant vers une progression hebdomadaire de plus de 3 %.finance.yahoo+3

Daniela Hathorn, analyste de marché senior chez Capital.com, a expliqué que ce mouvement reflète « une réévaluation de la prime de terme, les investisseurs exigeant une rémunération supérieure pour absorber les emprunts publics massifs, l'incertitude budgétaire et la concurrence croissante pour les capitaux liés aux émissions des entreprises du secteur de l'IA ».investing