Le cuivre atteint un nouveau sommet historique face à la pénurie d’offre

Les contrats à terme sur le cuivre à trois mois au London Metal Exchange (LME) ont bondi lundi à un sommet historique de 14 533 dollars la tonne métrique, dépassant le précédent record de 14 527,50 dollars établi en janvier, alors que les inquiétudes croissantes concernant l'offre minière et la perspective de droits de douane américains sur le cuivre raffiné ont poussé les acheteurs à se ruer sur le métal. La hausse s'est poursuivie mardi, le cuivre au LME atteignant 14 694 dollars la tonne, marquant une deuxième séance consécutive de records.economictimes+3

Cette flambée des prix du cuivre a eu des répercussions sur les marchés boursiers. L'action Freeport-McMoRan ↗ 5.35% a bondi de 7,4% mardi matin, portant son gain depuis le début de l'année à 44%. L'analyse de sensibilité de l'entreprise indique que chaque hausse de 10 cents du prix du cuivre ajoute environ 390 millions de dollars à son EBITDA annuel. Son concurrent Southern Copper ↗ 4.93% a suivi une trajectoire quasi identique, confirmant que cette hausse est une réponse à l'échelle du secteur.investing

Une crise de l'offre qui se prépare depuis des années

Ce rallye reflète une convergence de forces structurelles. La production minière mondiale a reculé de 1,1% au premier semestre 2026, selon les analystes. Le Chili, premier producteur mondial, a rapporté sa plus faible production du deuxième trimestre en au moins 19 ans et a réduit ses prévisions de production annuelle pour le deuxième trimestre consécutif, s'attendant désormais à une baisse de 2,6%. Morgan Stanley ↘ 0.68%, qui avait commencé l'année en anticipant une expansion de l'offre minière, estime désormais que la production restera stable ou diminuera, ce qui pourrait marquer la première baisse annuelle de l'offre de cuivre depuis 2017.outlookbusiness+1

Les stocks des entrepôts du LME ont chuté d'environ 40% depuis fin mai, tandis que les attentes persistantes de droits de douane américains sur les importations de cuivre raffiné ont attiré d'importants volumes de métal vers les entrepôts américains, drainant l'offre du reste du monde. Un facteur moins évoqué est la pénurie croissante d'acide sulfurique, un intrant clé dans l'extraction du cuivre, alors que près de la moitié de l'offre mondiale de soufre transporté par voie maritime provient d'un Moyen-Orient perturbé par le conflit iranien.economictimes+1

L'IA et l'électrification stimulent la demande structurelle

Côté demande, la consommation de cuivre est portée par les investissements dans les centres de données IA, les réseaux électriques, les équipements d'énergie renouvelable et les véhicules électriques. Un seul centre de données IA de 1 gigawatt peut nécessiter jusqu'à 50 000 tonnes de cuivre pour la distribution d'énergie, la mise à la terre et les systèmes de refroidissement. BloombergNEF a averti que la demande liée à l'IA pourrait à elle seule augmenter de 400 000 tonnes par an.mining+3

L'analyste de Citigroup ↘ 0.71%, Tom Mulqueen, prévoit un cuivre à 15 000 dollars la tonne d'ici la fin de l'année, avec un potentiel d'atteindre 17 000 dollars si l'industrie manufacturière se redresse ou si la demande liée à la transition énergétique et aux centres de données s'avère plus forte que prévu. Le directeur des opérations d'Anglo American, Ruben Fernandes, a résumé la tension centrale du marché : "Tout le monde investit dans le cuivre, tout le monde aime le cuivre. L'offre viendra, mais la question est de savoir à quelle vitesse."economictimes