Kupfer erreicht neues Allzeithoch angesichts knapper werdender Versorgung

Die Benchmark-Kupfer-Futures für die Lieferung in drei Monaten an der London Metal Exchange stiegen am Montag auf ein Allzeithoch von 14 533 Dollar pro Tonne und übertrafen damit den bisherigen Rekord von 14 527,50 Dollar aus dem Januar. Wachsende Sorgen über das Minenangebot und die Aussicht auf US-Zölle auf raffiniertes Kupfer lösten einen Ansturm auf das Metall aus. Die Rallye setzte sich am Dienstag fort, als LME-Kupfer 14 694 Dollar pro Tonne erreichte, was den zweiten Handelstag in Folge mit Rekordwerten markierte.economictimes+3

Der Preisausbruch bei Kupfer hat sich auf die Aktienmärkte ausgewirkt. Die Aktie von Freeport-McMoRan ↗ 5.35% stieg am Dienstag im Morgenhandel um 7,4 %, womit sich der Zuwachs seit Jahresbeginn auf 44 % beläuft. Die Sensitivitätsanalyse des Unternehmens zeigt, dass jeder Anstieg des Kupferpreises um 10 Cent das jährliche EBITDA um etwa 390 Millionen Dollar erhöht. Der Konkurrent Southern Copper ↗ 4.93% folgte einem nahezu identischen Verlauf, was die Rallye als branchenweite Reaktion bestätigt.investing

Eine Versorgungskrise mit langer Anlaufzeit

Der Preisanstieg spiegelt ein Zusammentreffen struktureller Kräfte wider. Die weltweite Minenproduktion ging laut Marktanalysten in der ersten Hälfte des Jahres 2026 um 1,1 % zurück. Chile, der weltweit führende Produzent, meldete die schwächste Produktion im zweiten Quartal seit mindestens 19 Jahren und hat seine Produktionsprognose für das Gesamtjahr zum zweiten Mal in Folge gesenkt; man erwartet nun einen Rückgang um 2,6 %. Morgan Stanley ↘ 0.68%, das zu Jahresbeginn noch von einem Anstieg des Minenangebots ausging, rechnet nun mit einer stagnierenden oder rückläufigen Produktion, was den ersten jährlichen Rückgang des Kupferminenangebots seit 2017 markieren könnte.outlookbusiness+1

Die LME-Lagerbestände sind seit Ende Mai um etwa 40 % gefallen, während die anhaltenden Erwartungen von US-Zöllen auf Importe von raffiniertem Kupfer große Mengen des Metalls in amerikanische Lagerhäuser gezogen haben, was das Angebot im Rest der Welt weiter verknappt. Ein weniger beachteter Faktor ist der wachsende Mangel an Schwefelsäure, einem Schlüsselrohstoff bei der Kupfergewinnung, da fast die Hälfte des weltweiten Schwefelangebots aus dem Seeweg aus einem Nahen Osten stammt, der durch den Iran-Konflikt destabilisiert ist.economictimes+1

KI und Elektrifizierung treiben strukturelle Nachfrage

Auf der Nachfrageseite wird der Kupferverbrauch durch Investitionen in KI-Rechenzentren, Stromnetze, Anlagen für erneuerbare Energien und Elektrofahrzeuge vorangetrieben. Ein einziges 1-Gigawatt-KI-Rechenzentrum kann bis zu 50 000 Tonnen Kupfer für Stromverteilung, Erdung und Kühlsysteme benötigen. BloombergNEF hat gewarnt, dass allein die KI-bezogene Nachfrage um 400 000 Tonnen pro Jahr steigen könnte.mining+3

Der Citigroup ↘ 0.71%-Analyst Tom Mulqueen prognostiziert einen Kupferpreis von 15 000 Dollar pro Tonne bis Jahresende, mit dem Potenzial, 17 000 Dollar zu erreichen, falls sich die Fertigungsindustrie erholt oder die Nachfrage aus der Energiewende und von Rechenzentren stärker ausfällt als erwartet. Ruben Fernandes, Chief Operating Officer bei Anglo American, brachte die zentrale Spannung des Marktes auf den Punkt: "Jeder investiert in Kupfer, jeder mag Kupfer. Das Angebot wird kommen, aber die Frage ist, wie schnell."economictimes