Le chinois CXMT commence la constitution du carnet d’ordres pour son introduction en bourse de 4,3 milliards de dollars sur le STAR Market

Les géants sud-coréens des puces mémoire sont sous pression alors que le plus grand fabricant de DRAM de Chine se prépare à une introduction en bourse historique, alimentant une rotation des capitaux des investisseurs vers les noms chinois du secteur des semi-conducteurs.

Une histoire de deux cotations

Les actions de SK Hynix ont chuté de plus de 15 % à Séoul lundi après les débuts fracassants du fabricant de puces au Nasdaq quelques jours plus tôt, selon CNBC. La société a levé 26,5 milliards de dollars lors de sa cotation aux États-Unis le 10 juillet, fixant le prix des American Depositary Receipts à 149 dollars chacun, ce qui constitue la plus grande offre d'actions étrangères de l'histoire des États-Unis. Pourtant, l'euphorie a été de courte durée : les actions à Séoul ont subi une chute record en une seule journée alors que les investisseurs se demandaient si le rallye alimenté par l'IA n'était pas devenu excessif.cnbc+3

Samsung Electronics a également été pris dans le courant descendant, les actions du secteur de la mémoire entrant largement en territoire de marché baissier. Samsung, SK Hynix, Micron ↘ 2.22% et le Roundhill Memory ETF sont tous en baisse de plus de 20 % par rapport à leurs récents sommets de clôture, selon Yahoo Finance, transformant l'un des trades les plus en vogue de 2026 en un marché baissier.finance.yahoo

Le champion chinois de la DRAM va de l'avant

Dans ce contexte, ChangXin Memory Technologies (CXMT) entre dans la phase finale de son introduction en bourse très surveillée sur le STAR Market de Shanghai. La société a commencé la constitution du carnet d'ordres le 15 juillet, avec l'ouverture des souscriptions des investisseurs le 16 juillet et une cotation prévue vers le 24 juillet, selon Reuters. CXMT prévoit de lever 29,5 milliards de yuans (4,3 milliards de dollars), ce qui en ferait la plus grande introduction en bourse jamais vue sur cette bourse axée sur la technologie après l'offre de SMIC en 2020.kucoin+3

L'indice STAR 50 a bondi de 4,5 % la semaine dernière alors que les actions liées aux puces mémoire ont atteint la limite supérieure en raison de l'enthousiasme suscité par la chaîne d'approvisionnement de CXMT. Le STAR Board de Shanghai a gagné 8,41 % rien que le 8 juillet, tiré par les noms des semi-conducteurs. Cette frénésie contraste avec le Kospi, qui a été entraîné vers le bas par la vente massive d'actions de puces coréennes.pandaperspectives.substack+1

La menace concurrentielle se cristallise

CXMT détenait une part de 7,67 % du marché mondial de la DRAM au quatrième trimestre 2025, se classant quatrième au niveau mondial, selon le cabinet d'études de marché Omdia. Bloomberg a décrit la société comme « lançant la plus grande introduction en bourse du pays en 2026 » alors qu'elle cherche à défier Samsung, SK Hynix et Micron. Sa valorisation estimée après cotation, pouvant atteindre 300 milliards de yuans, en ferait la deuxième plus grande entreprise du STAR Market.douglasresearch.substack+2

L'activité de cotation simultanée — l'offre record de SK Hynix aux États-Unis et les débuts imminents de CXMT à Shanghai — a souligné une bifurcation croissante dans le paysage mondial des semi-conducteurs, les champions soutenus par l'État chinois gagnant du terrain alors même que leurs rivaux coréens et américains sont confrontés à une forte correction.