Chinas CXMT beginnt mit dem Bookbuilding für den 4,3-Milliarden-Dollar-Börsengang am STAR Market

Südkoreanische Speicherchip-Giganten stehen unter Druck, während Chinas größter DRAM-Hersteller einen wegweisenden Börsengang vorbereitet, was eine Umschichtung von Investorenkapital in Richtung chinesischer Halbleiterwerte befeuert.

Die Geschichte zweier Börsengänge

Die Aktien von SK Hynix fielen am Montag in Seoul um mehr als 15 %, nachdem der Chiphersteller nur wenige Tage zuvor sein fulminantes Nasdaq-Debüt gegeben hatte, so CNBC. Das Unternehmen nahm durch seine US-Notierung am 10. Juli 26,5 Milliarden Dollar ein und bewertete die American Depositary Receipts mit 149 Dollar pro Stück, was den größten ausländischen Börsengang in der Geschichte der USA darstellte. Doch die Euphorie war nur von kurzer Dauer – die Aktien in Seoul erlitten einen Rekordtagesverlust, da Investoren infrage stellten, ob die KI-getriebene Rallye zu weit gegangen war.cnbc+3

Samsung Electronics wurde ebenfalls in den Abwärtssog hineingezogen, wobei Speicheraktien insgesamt in einen Bärenmarkt eingetreten sind. Samsung, SK Hynix, Micron ↘ 2.22% und der Roundhill Memory ETF liegen laut Yahoo Finance alle mehr als 20 % unter ihren jüngsten Schlusskurs-Höchstständen, was einen der heißesten Trades des Jahres 2026 in einen Bärenmarkt verwandelt hat.finance.yahoo

Chinas DRAM-Champion tritt an

Vor diesem Hintergrund geht ChangXin Memory Technologies (CXMT) in die letzte Phase seines mit Spannung erwarteten Börsengangs am Shanghaier STAR Market. Das Unternehmen begann am 15. Juli mit dem Bookbuilding, die Zeichnungsfrist für Investoren startete am 16. Juli und die Notierung wird laut Reuters um den 24. Juli erwartet. CXMT plant, 29,5 Milliarden Yuan (4,3 Milliarden Dollar) aufzunehmen, was es nach dem Börsengang von SMIC im Jahr 2020 zum größten Börsengang machen würde, den die technologieorientierte Börse je gesehen hat.kucoin+3

Der STAR 50-Index stieg letzte Woche um 4,5 %, als speicherchipbezogene Aktien aufgrund der Begeisterung um die Lieferkette von CXMT das Tageslimit erreichten. Das Shanghaier STAR Board legte allein am 8. Juli um 8,41 % zu, angeführt von Halbleiterwerten. Die Euphorie steht im Kontrast zum Kospi, der durch den Ausverkauf koreanischer Chip-Aktien nach unten gezogen wurde.pandaperspectives.substack+1

Wettbewerbsbedrohung kristallisiert sich heraus

CXMT hielt im vierten Quartal 2025 einen Anteil von 7,67 % am globalen DRAM-Markt und belegte damit laut dem Marktforschungsunternehmen Omdia weltweit den vierten Platz. Bloomberg beschrieb das Unternehmen als eines, das "den größten Börsengang des Landes im Jahr 2026 startet", während es versucht, Samsung, SK Hynix und Micron herauszufordern. Die geschätzte Bewertung nach dem Börsengang von bis zu 300 Milliarden Yuan würde es zum zweitgrößten Unternehmen am STAR Market machen.douglasresearch.substack+2

Die gleichzeitige Börsenaktivität – der rekordverdächtige US-Börsengang von SK Hynix und das bevorstehende Debüt von CXMT in Shanghai – hat eine wachsende Spaltung in der globalen Halbleiterlandschaft unterstrichen, bei der chinesische, staatlich unterstützte Champions an Boden gewinnen, während ihre koreanischen und amerikanischen Konkurrenten mit einer scharfen Korrektur konfrontiert sind.