Le brut Brent passe en contango alors que le pétrole du Golfe inonde le marché après la guerre avec l’Iran

Les producteurs de pétrole du Moyen-Orient inondent le marché de brut à la suite de l'accord de paix provisoire entre les États-Unis et l'Iran, provoquant une montée en flèche des volumes d'expédition et poussant la courbe des contrats à terme du Brent en contango pour la première fois cette année.

Rebond des exportations du Golfe

La production de brut du Koweït a bondi à 1,65 million de barils par jour en juin, contre seulement 580 000 barils par jour en mai, a rapporté Reuters, la production quotidienne atteignant jusqu'à 1,9 million de barils au cours des dix derniers jours du mois. La production du membre de l'OPEP avant la guerre était d'environ 2,5 millions de barils par jour. Pendant ce temps, la production totale de l'OPEP a augmenté de 2,34 millions de barils par jour en juin alors que les membres du golfe Persique rétablissaient les exportations via le détroit d'Ormuz, selon une enquête de Bloomberg.reuters+3

Saudi Aramco a pris la mesure inhabituelle de vendre au moins six millions de barils au comptant à bord de superpétroliers à destination de la Corée du Sud, du Japon et de la Chine, un changement par rapport à sa dépendance habituelle aux contrats à long terme, a rapporté Bloomberg. Reuters a confirmé qu'au moins cinq superpétroliers transportant environ 10 millions de barils de brut saoudien chargés depuis Ras Tanura ont quitté le détroit d'Ormuz, Aramco passant à la tarification au comptant pour accélérer les ventes alors que la concurrence entre les fournisseurs s'intensifie. Les exportations de l'Arabie saoudite se sont rétablies à environ 90 pour cent des niveaux d'avant-guerre.youtube+2

La structure du marché bascule en contango

La poussée de l'offre remodelle la dynamique du marché pétrolier. Le spread à six mois du Brent est passé en décote pour la première fois cette année mercredi, tombant à moins 56 cents le baril jeudi avant de remonter à une légère prime vendredi, selon Reuters. Le contrat à terme du Brent pour le mois suivant, septembre, s'est négocié en dessous de chacun des cinq mois de contrat suivants, une structure de prix connue sous le nom de contango qui signale que les investisseurs anticipent une offre abondante à court terme.reuters+1

Le changement est frappant compte tenu de l'extrême déport (backwardation) qui prévalait pendant le conflit, lorsque les contrats Brent à court terme se négociaient jusqu'à 40 dollars au-dessus des mois différés. L'accord de paix provisoire signé en juin entre les États-Unis et l'Iran a rouvert le détroit d'Ormuz, libérant des barils stockés que les producteurs du Golfe n'avaient pas pu exporter pendant le conflit d'environ quatre mois qui a débuté le 28 février.bloomberg+2

Les défis de la reprise subsistent

Le retour rapide des barils intervient à un moment où la demande asiatique s'affaiblit. L'Arabie saoudite avait déjà réduit son prix de vente officiel de juillet pour le brut Arab Light vers l'Asie de 6 dollars le baril, pour atteindre une prime de 9,50 dollars par rapport aux indices de référence régionaux. Le PDG de TotalEnergies ↗ 0.74%, Patrick Pouyanné, a averti plus tôt cette année que la fermeture du détroit avait affecté environ 20 pour cent des exportations mondiales de brut, de produits raffinés et de GNL, et que même après une résolution, le pétrole mettrait 25 jours à atteindre les principaux clients asiatiques.boereport+2

Il reste incertain si les producteurs du Golfe peuvent maintenir le rythme de la reprise. Le brut Brent était tombé en dessous de 74 dollars le baril fin juin, une fraction des niveaux supérieurs à 100 dollars qui prévalaient au plus fort du conflit. La structure en contango suggère que le marché est désormais confronté à une surabondance à court terme plutôt qu'à la pénurie qui a défini les premiers mois de la guerre.federalnewsnetwork