Brent-olje snur til contango idet olje fra Gulfen oversvømmer markedet etter Iran-krigen

Olje-produsenter i Midtøsten oversvømmer markedet med råolje i kjølvannet av den midlertidige fredsavtalen mellom USA og Iran, noe som sender forsendelsesvolumene kraftig opp og presser Brent-futureskurven inn i contango for første gang i år.

Eksporten fra Gulfen tar seg opp

Kuwaits råoljeproduksjon hoppet til 1,65 millioner fat per dag i juni fra bare 580 000 fat per dag i mai, rapporterte Reuters, med en daglig produksjon på opptil 1,9 millioner fat i de siste ti dagene av måneden. OPEC-medlemmets førkrigsproduksjon var på omtrent 2,5 millioner fat per dag. Samtidig økte OPECs totale produksjon med 2,34 millioner fat per dag i juni da medlemmene i Persiabukta gjenopptok eksporten gjennom Hormuzstredet, ifølge en Bloomberg-undersøkelse.reuters+3

Saudi Aramco har tatt det uvanlige skrittet å selge minst seks millioner fat på spotbasis om bord på supertankere med kurs for Sør-Korea, Japan og Kina, et avvik fra deres vanlige avhengighet av langsiktige kontrakter, rapporterte Bloomberg. Reuters bekreftet at minst fem supertankere med rundt 10 millioner fat saudiarabisk råolje lastet fra Ras Tanura har forlatt Hormuzstredet, og Aramco har gått over til spotprising for å akselerere salget ettersom konkurransen mellom leverandører tilspisser seg. Saudi-Arabias eksport har hentet seg inn til omtrent 90 prosent av førkrigsnivået.youtube+2

Markedsstrukturen skifter til contango

Tilbudsøkningen omformer dynamikken i oljemarkedet. Brent-spredningen på seks måneder snudde til en rabatt for første gang i år på onsdag, og falt til minus 56 cent per fat på torsdag før den hentet seg inn til en liten premie på fredag, ifølge Reuters. Brent-futureskontrakten for levering i september ble handlet under hver av de neste fem kontraktsmånedene, en prisstruktur kjent som contango som signaliserer at investorer ser rikelig med kortsiktige forsyninger.reuters+1

Skiftet er markant gitt den ekstreme backwardation-situasjonen som rådet under konflikten, da kortsiktige Brent-kontrakter ble handlet så mye som 40 dollar over fremtidige måneder. Den midlertidige fredsavtalen som ble signert i juni mellom USA og Iran gjenåpnet Hormuzstredet, og frigjorde lagrede fat som produsentene i Gulfen ikke hadde vært i stand til å eksportere under den omtrent fire måneder lange konflikten som startet 28. februar.bloomberg+2

Utfordringer for gjenopprettingen gjenstår

Den raske returen av fat kommer på et tidspunkt med svekket asiatisk etterspørsel. Saudi-Arabia hadde allerede kuttet sin offisielle salgspris for juli for Arab Light-råolje til Asia med 6 dollar per fat til en premie på 9,50 dollar over regionale referansepriser. TotalEnergies administrerende direktør Patrick Pouyanné advarte tidligere i år om at stengningen av stredet hadde påvirket omtrent 20 prosent av den globale eksporten av råolje, raffinerte produkter og LNG, og at selv etter en løsning ville det ta 25 dager før oljen nådde viktige asiatiske kunder.boereport+2

Om produsentene i Gulfen kan opprettholde tempoet i gjenopprettingen er usikkert. Brent-oljen hadde falt under 74 dollar per fat innen slutten av juni, en brøkdel av nivåene over 100 dollar som rådet under konfliktens høydepunkt. Contango-strukturen tyder på at markedet nå står overfor et kortsiktig overskudd fremfor knappheten som definerte de første månedene av krigen.federalnewsnetwork