La Fed et la Banque du Japon relèvent leurs taux, la Banque d’Angleterre temporise face à l’inflation pétrolière

Les grandes banques centrales mondiales ont adopté des trajectoires radicalement différentes cette semaine en réponse aux retombées inflationnistes du conflit au Moyen-Orient, la Banque d'Angleterre restant ferme tandis que la Réserve fédérale américaine, la Banque du Japon et la Banque centrale européenne ont toutes augmenté les coûts d'emprunt.

Une semaine de décisions sur les taux

La Réserve fédérale a approuvé mercredi, par un vote unanime de 12-0, une hausse de son taux directeur de 25 points de base pour atteindre une fourchette cible de 3,75% à 4%, sa première augmentation depuis 2023. Le FOMC a déclaré que l'inflation "reste élevée" et que cette hausse favoriserait un "retour plus rapide" à son objectif de 2%. Cette mesure a été prise sous la présidence de Kevin Warsh, qui a défié les pressions du président Trump visant à maintenir des taux bas.thetimes+3

Vendredi, la Banque du Japon a relevé son taux directeur de 25 points de base à 1,25% lors d'un vote de 7 contre 2, portant les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau en 31 ans. Reuters a rapporté que le gouverneur Ueda a indiqué que la BOJ était entrée dans une nouvelle phase visant à empêcher l'inflation de dépasser les objectifs, ouvrant la porte à de futures hausses. Le yen s'est néanmoins affaibli après que cette décision partagée a suggéré une urgence moindre à durcir la politique monétaire que ce que les marchés avaient anticipé.home+1

La Banque centrale européenne avait déjà agi le 10 septembre, relevant son taux de facilité de dépôt à 2,50% alors que l'inflation dans la zone euro atteignait 3,2% en août, proche d'un plus haut de deux ans et demi, tirée par une flambée de 14,3% des coûts de l'énergie.businessday

La Grande-Bretagne fait du surplace

Le Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre a voté jeudi par 6 voix contre 3 le maintien du taux directeur à 3,75% pour la sixième réunion consécutive. Le gouverneur Andrew Bailey a reconnu que la hausse des coûts mondiaux de l'énergie n'avait eu jusqu'à présent qu'un "effet limité" sur la fixation des prix et des salaires au Royaume-Uni, mais a averti que "plus cette volatilité persiste, plus l'impact sur l'inflation sera important, et plus il sera probable que nous devions relever le taux directeur". L'inflation des prix à la consommation au Royaume-Uni s'élevait à 3,1% en août, au-dessus de l'objectif de 2% de la BoE.bankofengland+1

La BoE a également annoncé une refonte de son programme de resserrement quantitatif, suspendant totalement les ventes actives d'obligations d'État pour six mois et arrêtant indéfiniment les ventes d'obligations à long terme, ce qui a fait chuter le rendement des obligations à 30 ans.home

Pétrole et divergence

Cette divergence reflète des jugements différents sur la persistance du choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient. L'Arabie saoudite travaille à restaurer la capacité de son oléoduc Est-Ouest endommagé tout en réacheminant le brut via des transferts navire-à-navire près d'Oman, ce qui atténue certaines craintes sur l'approvisionnement, même si le transit par le détroit d'Ormuz reste gravement perturbé. Le brut Brent a reculé pour la troisième séance consécutive mais reste environ 15% plus élevé ce mois-ci.home

Les marchés anticipent désormais au moins une hausse supplémentaire de la Fed cette année, les responsables projetant des taux de fin d'année entre 4,1% et 4,4%. La prochaine décision de la BoE est prévue pour le 5 novembre, et les marchés de swaps reflètent déjà les attentes d'une hausse lors de cette réunion.advisorperspectives+1