Fed und BOJ erhöhen Zinsen, während die Bank of England wegen ölbedingter Inflation pausiert

Die großen Zentralbanken der Welt schlugen diese Woche angesichts der inflationären Folgen des Nahostkonflikts deutlich unterschiedliche Wege ein: Während die Bank of England an ihrem Kurs festhielt, erhöhten die US-Notenbank Federal Reserve, die Bank of Japan und die Europäische Zentralbank die Kreditkosten.

Eine Woche der Zinsentscheidungen

Die Federal Reserve stimmte am Mittwoch einstimmig mit 12 zu 0 Stimmen für eine Anhebung des Leitzinses um 25 Basispunkte auf eine Zielspanne von 3,75% bis 4%, die erste Erhöhung seit 2023. Der Offenmarktausschuss (FOMC) erklärte, die Inflation "bleibe erhöht" und die Anhebung werde eine "zeitnahe Rückkehr" zum 2-Prozent-Ziel unterstützen. Der Schritt erfolgte unter Fed-Chef Kevin Warsh, der sich dem Druck von Präsident Trump widersetzte, die Zinsen niedrig zu halten.thetimes+3

Am Freitag erhöhte die Bank of Japan ihren Leitzins mit einer 7-zu-2-Mehrheit um 25 Basispunkte auf 1,25%, was die Kreditkosten auf den höchsten Stand seit 31 Jahren brachte. Reuters berichtete, dass Gouverneur Ueda signalisierte, die BOJ sei in eine neue Phase eingetreten, in der es darum gehe, ein Überschießen der Inflation zu verhindern, was die Tür für weitere Erhöhungen öffne. Der Yen schwächte sich dennoch ab, da die knappe Entscheidung auf weniger Dringlichkeit für weitere Straffungen hindeutete, als die Märkte erwartet hatten.home+1

Die Europäische Zentralbank hatte bereits am 10. September gehandelt und ihren Einlagensatz auf 2,50% angehoben, da die Inflation in der Eurozone im August auf 3,2% gestiegen war – ein Zweieinhalbjahreshoch, getrieben durch einen Anstieg der Energiekosten um 14,3%.businessday

Großbritannien bleibt standhaft

Das geldpolitische Komitee der Bank of England stimmte am Donnerstag mit 6 zu 3 Stimmen dafür, den Leitzins zum sechsten Mal in Folge bei 3,75% zu belassen. Gouverneur Andrew Bailey räumte ein, dass die höheren globalen Energiekosten bisher einen "begrenzten Effekt" auf die Preis- und Lohnsetzung in Großbritannien hätten, warnte jedoch: "Je länger diese Volatilität anhält, desto größer wird der Einfluss auf die Inflation und desto wahrscheinlicher ist es, dass wir den Leitzins anheben müssen". Die britische Verbraucherpreisinflation lag im August bei 3,1% und damit über dem 2-Prozent-Ziel der BoE.bankofengland+1

Die BoE kündigte zudem eine Überarbeitung ihres Programms zur quantitativen Straffung an: Aktive Anleiheverkäufe werden für sechs Monate vollständig ausgesetzt und Verkäufe von langlaufenden Anleihen auf unbestimmte Zeit gestoppt, was die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen stark sinken ließ.home

Öl und Divergenz

Die Divergenz spiegelt unterschiedliche Einschätzungen darüber wider, wie hartnäckig sich der Energieschock aus dem Nahostkonflikt erweisen wird. Saudi-Arabien arbeitet daran, die Kapazität seiner beschädigten East-West-Pipeline wiederherzustellen, während Rohöl über Schiff-zu-Schiff-Transfers in der Nähe von Oman umgeleitet wird. Dies lindert einige Versorgungssorgen, auch wenn der Transit durch die Straße von Hormus weiterhin stark gestört ist. Brent-Rohöl gab den dritten Tag in Folge nach, liegt aber in diesem Monat immer noch etwa 15% höher.home

Die Märkte preisen nun mindestens eine weitere Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr ein, wobei Beamte die Zinsen zum Jahresende zwischen 4,1% und 4,4% prognostizieren. Die nächste Entscheidung der BoE ist für den 5. November geplant, und die Swap-Märkte spiegeln bereits Erwartungen für eine Anhebung bei diesem Treffen wider.advisorperspectives+1