El crecimiento del PIB de China cae al 4% según Goldman Sachs y aviva las apuestas de estímulos

El crecimiento económico de China ha vuelto a situarse por debajo del objetivo anual de Pekín al comienzo del tercer trimestre. Goldman Sachs ↗ 3.73% estima que la expansión del PIB se frenó a cerca del 4%, lo que intensifica las expectativas de que las autoridades aprueben pronto nuevos estímulos monetarios.

El crecimiento empeora al debilitarse la demanda

Hui Shan, economista jefa para China de Goldman, señaló en un informe publicado el 23 de agosto que el crecimiento a principios del tercer trimestre se situaba en aproximadamente un 4% interanual, frente al 4,3% del segundo trimestre y muy por debajo de la meta anual de Pekín de entre el 4,5% y el 5%. Hui calificó la debilidad de «impulsada por la demanda» y destacó que «la desaceleración del crecimiento en julio es más preocupante que la de abril porque parte de un punto inicial más bajo y afectó a áreas que antes parecían resistentes».bloomberg+1

Esta evaluación se conoce tras la publicación de los datos oficiales de julio, que mostraron un debilitamiento generalizado. La producción industrial creció un 4,5%, frente al 5,3% de junio, mientras que las ventas al por menor avanzaron solo un 0,6%. La inversión en activos fijos cayó un 6,7% hasta julio y la inversión inmobiliaria se redujo un 19,2% a medida que se profundizaba la crisis del sector. La tasa de desempleo entre los jóvenes de 16 a 24 años subió al 17,9%, su nivel más alto en 11 meses.blockonomi

Otros bancos coinciden con la perspectiva bajista

La estimación de Goldman se encuentra entre las más pesimistas, pero otros bancos globales han señalado preocupaciones similares. Macquarie Group indicó que los datos de julio sugerían un crecimiento mensual del PIB cercano al 4,2%, mientras que BNP Paribas situó la expansión en el 4,1%. Economistas de BNP dirigidos por Jacqueline Rong advirtieron de que «si el crecimiento del PIB se mantiene en el 4% o incluso por debajo en agosto y septiembre aun con mayores esfuerzos fiscales, se pondrá en riesgo el cumplimiento del objetivo anual de crecimiento», y añadieron que es probable que las autoridades «introduzcan nuevos estímulos a finales de septiembre o principios de octubre».businesstimes

La reducción del coeficiente de caja se considera el paso más probable a corto plazo: los analistas prevén una medida de este tipo en el cuarto trimestre para inyectar liquidez. El Banco Popular de China no ha recortado su tipo de interés de referencia ni el coeficiente de caja en más de un año.businesstimes

Pekín sugiere una respuesta gradual

El primer ministro Li Qiang pidió el 17 de agosto que el Gobierno «se esfuerce por alcanzar» los objetivos anuales, y desde entonces los funcionarios han afirmado que están sopesando subsidios a los préstamos y apoyo financiero adicional para empresas y consumidores. Sin embargo, los altos cargos solo han propuesto medidas graduales y han mostrado poca prisa por aplicar decisiones más contundentes.businesstimes

Hui, de Goldman, advirtió de que es poco probable que el enfoque de Pekín en la innovación tecnológica y la manufactura de alta tecnología genere un impulso sostenido en la demanda. «Las próximas medidas pueden ayudar al Gobierno a cumplir el objetivo de crecimiento de este año, pero siguen estando orientadas principalmente a la oferta y es improbable que creen un impulso duradero», afirmó.businesstimes