La crise du stockage de gaz en Europe propulse le TTF à un plus haut de trois ans

Les prix du gaz naturel européen ont grimpé à leurs plus hauts niveaux depuis début 2023, le benchmark néerlandais TTF atteignant environ 68 euros par mégawattheure mardi, soit environ le double du prix observé il y a un an, alors que les installations de stockage à travers le continent restent dangereusement basses avant la saison de chauffage.think.ing+1

Le stockage de gaz de l'UE est rempli à un peu moins de 63%, selon les analystes d'ING, contre une moyenne saisonnière sur cinq ans d'environ 80% et près de 76% à la même période l'an dernier. Certaines sources placent le chiffre encore plus bas, un rapport indiquant que le stockage est plus proche de 50%, les 40 installations allemandes, représentant environ un quart de la capacité totale de l'UE, étant sous une pression particulière pour atteindre un objectif de 80% d'ici fin octobre.upday+1

Les moteurs du déficit

Le déficit de stockage reflète une confluence de facteurs. Le conflit en cours entre les États-Unis et l'Iran a perturbé les flux de GNL via le détroit d'Ormuz, réduisant les approvisionnements du Qatar et d'autres producteurs du Golfe. La concurrence intense entre l'Europe et l'Asie pour les cargaisons de GNL disponibles a encore resserré le marché, tandis qu'un été chaud à travers l'Europe occidentale et centrale a augmenté la production d'électricité à partir de gaz, alors que certaines installations nucléaires sont en maintenance ou à l'arrêt partiel.agerpres+1

Les contrats à terme TTF pour le mois suivant ont clôturé en hausse de plus de 3,7% lundi, dépassant les 68 euros/MWh. Le prix est passé de 61,42 euros/MWh le 14 août à 68,32 euros/MWh le 24 août, selon la société énergétique d'État moldave Energocom.moldpres+1

Les risques hivernaux s'accumulent

L'équipe matières premières d'ING a averti qu'au rythme d'injection actuel, l'UE aura du mal à atteindre même un objectif de stockage réduit de 75% avant le début de la saison de chauffage. "Cela soulève la perspective d'achats forcés, augmentant le risque de hausse pour les prix du gaz", a écrit la banque mardi.think.ing

L'analyste de Goldman Sachs ↘ 0.36% Samantha Dart a averti que si les flux de GNL via le détroit d'Ormuz ne se rétablissent que progressivement jusqu'en 2027, les prix du TTF en décembre 2026 pourraient dépasser 100 euros/MWh. Le directeur exécutif de l'AIE, Fatih Birol, a déclaré que l'Europe pourrait faire face à de sérieux risques cet hiver en raison des perturbations de l'approvisionnement au Moyen-Orient et de la suspension des approvisionnements en GNL russe.azernews+1

L'Association des opérateurs de réseaux de transport de gaz d'Allemagne a averti que le respect de son échéance de stockage d'octobre semble improbable, notant que même au taux d'injection le plus élevé jamais observé, soit 1,2 térawattheure par jour, l'objectif serait difficile à atteindre. La Roumanie, en revanche, se situe au-dessus de la moyenne de l'UE et bénéficie de la production nationale, selon son ministère de l'Énergie.upday+1

Contexte diplomatique et de marché

La pression sur les prix du gaz européen suit une trajectoire distincte de celle des marchés du pétrole brut, qui ont reculé cette semaine après que l'annonce des sanctions "Opération paria économique" du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a été perçue par les traders comme davantage de la rhétorique qu'une perturbation immédiate de l'offre. Le Pakistan a fait état de progrès dans les pourparlers diplomatiques à Téhéran visant à désamorcer le conflit américano-iranien, bien que la réponse formelle de Téhéran soit toujours en attente.newsquawk

Les prix à terme pour les livraisons de septembre 2026 à février 2027 restent élevés, oscillant entre environ 66,7 et 68,3 euros/MWh, signalant que les marchés ne s'attendent pas à une résolution rapide de la crise d'approvisionnement en Europe.moldpres