La crisis de almacenamiento de gas en Europa dispara el precio del TTF a máximos de tres años

Los precios del gas natural en Europa han subido a sus niveles más altos desde principios de 2023, con el índice de referencia holandés TTF alcanzando aproximadamente 68 euros por megavatio hora el martes, casi el doble del precio registrado hace un año, mientras las instalaciones de almacenamiento en todo el continente permanecen peligrosamente bajas antes de la temporada de calefacción.think.ing+1

El almacenamiento de gas en la UE se sitúa justo por debajo del 63%, según analistas de ING, en comparación con un promedio estacional de cinco años de alrededor del 80% y casi el 76% en el mismo periodo del año pasado. Algunas fuentes sitúan la cifra aún más baja, con un informe indicando que el almacenamiento está más cerca del 50%, con las 40 instalaciones de Alemania, que representan aproximadamente una cuarta parte de la capacidad total de la UE, bajo una presión particular para cumplir un objetivo del 80% para finales de octubre.upday+1

Factores del déficit

El déficit de almacenamiento refleja una confluencia de factores. El conflicto en curso entre Estados Unidos e Irán ha interrumpido los flujos de GNL a través del estrecho de Ormuz, reduciendo los suministros de Qatar y otros productores del Golfo. La intensa competencia entre Europa y Asia por los cargamentos de GNL disponibles ha tensado aún más el mercado, mientras que un verano caluroso en Europa occidental y central ha aumentado la generación de energía a gas, ya que algunas instalaciones nucleares se encuentran en mantenimiento o paradas parciales.agerpres+1

Los futuros del TTF para el mes siguiente cerraron con una subida de más del 3,7% el lunes, superando los 68 euros por MWh. El precio ha pasado de 61,42 euros por MWh el 14 de agosto a 68,32 euros por MWh el 24 de agosto, según la empresa estatal de energía moldava Energocom.moldpres+1

Aumentan los riesgos para el invierno

El equipo de materias primas de ING advirtió que, al ritmo de inyección actual, a la UE le costará alcanzar incluso el objetivo reducido de almacenamiento del 75% antes de que comience la temporada de calefacción. "Esto aumenta las perspectivas de compras forzadas, incrementando el riesgo al alza para los precios del gas", escribió el banco el martes.think.ing

La analista de Goldman Sachs ↗ 0.07% Samantha Dart ha advertido que si los flujos de GNL a través del estrecho de Ormuz se recuperan solo gradualmente hasta 2027, los precios del TTF en diciembre de 2026 podrían superar los 100 euros por MWh. El director ejecutivo de la AIE, Fatih Birol, dijo que Europa podría enfrentar riesgos graves este invierno debido a las interrupciones del suministro en Oriente Medio y la suspensión de los suministros de GNL ruso.azernews+1

La Asociación de Operadores de Sistemas de Transmisión de Gas de Alemania ha advertido que cumplir su plazo de almacenamiento de octubre parece poco probable, señalando que incluso a la tasa de inyección más alta jamás observada, 1,2 teravatios hora por día, el objetivo sería difícil de alcanzar. Rumanía, por el contrario, se sitúa por encima de la media de la UE y se beneficia de la producción nacional, según su ministerio de energía.upday+1

Contexto diplomático y de mercado

La presión sobre los precios del gas europeo sigue una trayectoria distinta a la de los mercados del crudo, que bajaron esta semana después de que el anuncio de sanciones de "Operación Marginado Económico" del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, fuera visto por los operadores más como retórica que como una interrupción inmediata del suministro. Pakistán ha informado de avances en las conversaciones diplomáticas en Teherán destinadas a reducir la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán, aunque la respuesta formal de Teherán sigue pendiente.newsquawk

Los precios a plazo para las entregas desde septiembre de 2026 hasta febrero de 2027 siguen elevados, oscilando entre aproximadamente 66,7 y 68,3 euros por MWh, lo que indica que los mercados no esperan una resolución rápida a la escasez de suministro en Europa.moldpres