Europeisk gaskris pressar upp TTF till treårshögsta

De europeiska naturgaspriserna har stigit till sina högsta nivåer sedan början av 2023, där det nederländska TTF-referenspriset nådde cirka 68 euro per megawattimme på tisdagen, ungefär dubbelt så mycket som för ett år sedan, samtidigt som lagringsanläggningar över hela kontinenten förblir oroväckande tomma inför eldningssäsongen.think.ing+1

EU:s gaslager är enligt analytiker på ING bara strax under 63 procent fulla, jämfört med ett femårigt säsongsgenomsnitt på cirka 80 procent och nästan 76 procent vid samma tidpunkt förra året. Vissa källor anger ännu lägre siffror, där en rapport indikerar att lagren ligger närmare 50 procent, och Tysklands 40 anläggningar, som står för ungefär en fjärdedel av EU:s totala kapacitet, är under särskilt hårt tryck att nå ett mål på 80 procent till slutet av oktober.upday+1

Orsaker till underskottet

Lagringsunderskottet speglar en kombination av faktorer. Den pågående konflikten mellan USA och Iran har stört LNG-flöden genom Hormuzsundet, vilket minskat leveranser från Qatar och andra producenter i Gulfen. Intensiv konkurrens mellan Europa och Asien om tillgängliga LNG-laster har stramat åt marknaden ytterligare, medan en varm sommar över hela västra och centrala Europa har ökat den gaseldade elproduktionen då vissa kärnkraftverk genomgår underhåll eller delvisa nedstängningar.agerpres+1

TTF-terminer för nästa månad stängde mer än 3,7 procent högre på måndagen och bröt över 68 euro/MWh. Priset har stigit från 61,42 euro/MWh den 14 augusti till 68,32 euro/MWh den 24 augusti, enligt det moldaviska statliga energibolaget Energocom.moldpres+1

Ökade vinterrisker

ING:s råvaruteam varnade för att EU med nuvarande injektionstakt kommer att kämpa för att nå ens ett sänkt lagringsmål på 75 procent innan eldningssäsongen börjar. Detta ökar utsikterna för tvångsköp, vilket höjer uppåtrisken för gaspriserna, skrev banken på tisdagen.think.ing

Goldman Sachs ↗ 2.18%-analytikern Samantha Dart har varnat för att om LNG-flödena genom Hormuzsundet endast återhämtar sig gradvis fram till 2027, kan TTF-priserna i december 2026 överstiga 100 euro/MWh. IEA:s verkställande direktör Fatih Birol sade att Europa kan stå inför allvarliga risker i vinter på grund av störningar i Mellanöstern och avbrottet i ryska LNG-leveranser.azernews+1

Tysklands branschorganisation för gasöverföring har varnat för att det verkar osannolikt att nå lagringsmålet i oktober, och noterar att även med den högsta injektionstakt som någonsin observerats, 1,2 terawattimmar per dag, skulle målet vara svårt att uppnå. Rumänien ligger däremot över EU-genomsnittet och drar nytta av inhemsk produktion, enligt landets energidepartement.upday+1

Diplomatisk och marknadsmässig kontext

Pristrycket på europeisk gas följer en annan bana än råoljemarknaderna, som sjönk något denna vecka efter att USA:s finansminister Scott Bessents tillkännagivande om sanktioner under namnet Operation Economic Outcast tolkades av handlare som mer retorik än omedelbara utbudsstörningar. Pakistan har rapporterat framsteg i diplomatiska samtal i Teheran som syftar till att deeskalera konflikten mellan USA och Iran, även om Teherans formella svar fortfarande väntas.newsquawk

Terminspriser för leveranser från september 2026 till februari 2027 förblir förhöjda, i intervallet mellan cirka 66,7 och 68,3 euro/MWh, vilket signalerar att marknaderna inte förväntar sig någon snabb lösning på Europas utbudsproblem.moldpres