Europeisk gasskrise sender TTF til treårig topp

Europeiske naturgasspriser har klatret til sitt høyeste nivå siden tidlig 2023, med den nederlandske TTF-referanseprisen på rundt 68 euro per megawatt-time tirsdag, omtrent det dobbelte av prisen for ett år siden, ettersom lagringsanlegg over hele kontinentet forblir faretruende lave før fyringssesongen.think.ing+1

EU-gasslagrene er i underkant av 63 prosent fulle, ifølge analytikere i ING, sammenlignet med et femårig sesonggjennomsnitt på rundt 80 prosent og nesten 76 prosent på samme tid i fjor. Enkelte kilder oppgir enda lavere tall, der én rapport indikerer at lagrene er nærmere 50 prosent, med Tysklands 40 anlegg, som utgjør omtrent en fjerdedel av EUs totale kapasitet, under spesielt press for å nå et mål på 80 prosent innen utgangen av oktober.upday+1

Årsaker til underskuddet

Lagringsunderskuddet reflekterer en kombinasjon av faktorer. Den pågående konflikten mellom USA og Iran har forstyrret LNG-strømmer gjennom Hormuzstredet, noe som reduserer forsyninger fra Qatar og andre produsenter i Gulfen. Intens konkurranse mellom Europa og Asia om tilgjengelige LNG-laster har strammet til markedet ytterligere, mens en varm sommer over hele Vest- og Sentral-Europa har økt gassfyrt kraftproduksjon ettersom enkelte kjernekraftverk er til vedlikehold eller delvis stengt.agerpres+1

TTF-futures for neste måned steg over 3,7 prosent mandag og brøt over 68 euro/MWh. Prisen har steget fra 61,42 euro/MWh den 14. august til 68,32 euro/MWh den 24. august, ifølge det moldovske statlige energiselskapet Energocom.moldpres+1

Økende vinterrisiko

INGs råvareteam advarte om at EU med dagens injeksjonstakt vil slite med å nå selv et redusert lagringsmål på 75 prosent før fyringssesongen starter. Dette øker utsiktene til tvungne kjøp, noe som øker oppsiderisikoen for gassprisene, skrev banken tirsdag.think.ing

Goldman Sachs ↘ 0.36%-analytiker Samantha Dart har advart om at dersom LNG-strømmene gjennom Hormuzstredet bare tar seg gradvis opp frem mot 2027, kan TTF-prisene i desember 2026 overstige 100 euro/MWh. IEA-direktør Fatih Birol sa at Europa kan stå overfor alvorlig risiko denne vinteren på grunn av forsyningsforstyrrelser i Midtøsten og stans i russiske LNG-leveranser.azernews+1

Tysklands forening for gassoverføringsoperatører har advart om at det virker usannsynlig å nå lagringsfristen i oktober, og bemerker at selv med den høyeste injeksjonstakten som noen gang er observert, 1,2 terawatt-timer per dag, vil målet være vanskelig å nå. Romania ligger derimot over EU-gjennomsnittet og drar nytte av innenlandsk produksjon, ifølge landets energidepartement.upday+1

Diplomatisk og markedsmessig kontekst

Prispresset på europeisk gass følger en annen bane enn råoljemarkedene, som falt noe denne uken etter at USAs finansminister Scott Bessents kunngjøring om sanksjoner under navnet Operation Economic Outcast ble tolket av tradere som mer retorikk enn umiddelbar forsyningsforstyrrelse. Pakistan har rapportert om fremgang i diplomatiske samtaler i Teheran rettet mot å deeskalere konflikten mellom USA og Iran, selv om Teherans formelle svar fortsatt venter.newsquawk

Terminpriser for levering fra september 2026 til februar 2027 forblir forhøyede, i området mellom omtrent 66,7 og 68,3 euro/MWh, noe som signaliserer at markedene ikke forventer en rask løsning på Europas forsyningsskvis.moldpres