La chute des obligations pousse les gouvernements européens à la prudence

La hausse des rendements obligataires et des coûts d'intérêt commence à changer la façon dont les gouvernements européens parlent de leurs budgets. Au cours des deux dernières semaines, les décideurs politiques à Londres, Paris et Rome ont pris de petites mesures vers la rigueur budgétaire, alors que la vente massive ravivait les souvenirs de la crise de la dette de la zone euro, a rapporté Bloomberg.bloomberg+1

Les obligations ont chuté dans les économies avancées ces dernières semaines, les marchés se préparant à une inflation plus forte due à la crise énergétique au Moyen-Orient. La France a été la plus durement touchée. Le rendement supplémentaire que les investisseurs exigent pour détenir des obligations françaises à 10 ans plutôt que des obligations allemandes a atteint son plus haut niveau depuis 2011. L'écart de l'Italie s'est également fortement creusé.finance.yahoo

Des concessions à Paris, Rome et Londres

Le budget 2027 de la France comprend 43 milliards d'euros de mesures destinées à ramener le déficit à 5% de la production l'année prochaine, contre 5,4%. Le ministre des Finances, Roland Lescure, a déclaré que la pression du marché "nous aide un peu", ajoutant : "J'ai l'impression que même Le Pen s'est convertie à la discipline budgétaire". Le 24 septembre, la dirigeante d'extrême droite Marine Le Pen a déclaré qu'elle pourrait ne pas tenter de faire tomber le gouvernement à cause du budget. "Une crise du marché obligataire pourrait éclater du jour au lendemain", a-t-elle déclaré.finance.yahoo

En Italie, l'élargissement de l'écart semble avoir poussé la Première ministre Giorgia Meloni à effectuer une coupe de dernière minute allant jusqu'à 8 milliards d'euros dans les emprunts pour la défense. Les dépenses militaires supplémentaires sur deux ans représenteront désormais 0,6% de la production au lieu de 0,9%. En Grande-Bretagne, où les rendements obligataires ont atteint des sommets inégalés depuis plusieurs décennies, le Premier ministre Andy Burnham a proposé de mettre fin à la garantie de retraite de l'État du "triple verrou". Il a promis de "projeter un message de confiance et de stabilité aux marchés et au monde".finance.yahoo

Les responsables appellent à la crédibilité

Le jeudi 8 octobre, le chef des finances de la Commission européenne, Valdis Dombrovskis, a rejeté les demandes de l'Italie et de la Grèce pour plus de marge budgétaire. Il a souligné "la nécessité d'une prudence budgétaire, surtout à la lumière des développements actuels sur le marché obligataire". Le même jour, l'économiste en chef de la Banque centrale européenne, Philip Lane, a déclaré que les gouvernements "doivent être réalistes quant au fait que l'environnement des taux d'intérêt a changé". Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que la politique budgétaire doit "être perçue par les marchés comme crédible".finance.yahoo

Le membre du conseil d'administration de la Bundesbank, Michael Theurer, a qualifié la vente massive de "signal d'alarme clair" dans une interview accordée à Deutschlandfunk. "Il n'y a actuellement aucune crise systémique de la dette souveraine, mais les risques ont considérablement augmenté", a-t-il déclaré. Il a ajouté qu'il n'y avait aucune raison pour une intervention de la BCE pour le moment.briefs

Les limites du changement

Les concessions pourraient ne pas suffire à tenir à distance les justiciers obligataires, et il n'est pas encore clair si elles dureront. Le Pen a appelé la BCE à l'aide, le candidat de gauche Jean-Luc Mélenchon veut l'annulation de la dette publique et la Belgique n'a toujours pas d'accord budgétaire. Federico Barriga-Salazar, de Fitch Ratings, a souligné les turbulences du marché sous l'ancienne Première ministre britannique Liz Truss comme un avertissement : "C'est ce qui arrive quand vous dites en tant que politicien : 'eh bien, nous ne nous soucions pas du marché'. Je pense que ces leçons ont été apprises".finance.yahoo