CXMT affiche un bond de 874% de son chiffre d’affaires après son introduction en bourse

ChangXin Memory Technologies a annoncé vendredi un chiffre d'affaires de 150,31 milliards de yuans (22,4 milliards de dollars) pour le premier semestre 2026, soit une augmentation de 873,64% sur un an, lors de la première publication de résultats du fabricant de puces chinois depuis son introduction en bourse fracassante à Shanghai le mois dernier. L'entreprise basée à Hefei a dégagé un bénéfice net de 77,61 milliards de yuans, contre une perte de 2,33 milliards un an plus tôt, alors qu'une pénurie mondiale de mémoire DRAM, stimulée par la demande en intelligence artificielle, a fait grimper les prix en flèche.chosun+3

Les résultats ont largement dépassé les prévisions de CXMT avant son introduction en bourse, qui tablaient sur un chiffre d'affaires semestriel de 110 à 120 milliards de yuans et un bénéfice net de 50 à 57 milliards de yuans. Le chiffre d'affaires réel a dépassé la borne supérieure de cette fourchette d'environ 25%, tandis que le bénéfice l'a dépassée d'environ 36%.qz+1

Le boom de l'IA comble le déficit de l'usage général

Cette performance exceptionnelle découle d'une réallocation des capacités parmi les principaux producteurs de mémoire mondiaux. Samsung Electronics, SK Hynix ↘ 0.79% et Micron ↗ 0.22% ont donné la priorité à la production de mémoire à large bande passante pour les accélérateurs d'IA, resserrant l'offre de DRAM à usage général comme la DDR4 et la DDR5 et faisant grimper les prix. CXMT, spécialisé dans la DRAM conventionnelle, a capitalisé sur ce déficit d'offre en augmentant ses expéditions, principalement vers des clients nationaux.wsj+1

Le chiffre d'affaires du seul premier semestre a plus que doublé par rapport à ce que CXMT a généré sur l'ensemble de l'année 2025, où il avait enregistré 15,4 milliards de yuans de ventes. Le chiffre d'affaires de la série DDR a atteint 69,47 milliards de yuans, représentant 46,3% du chiffre d'affaires de l'activité principale, contre 31,9% l'année précédente. L'entreprise a déclaré qu'elle s'attendait à ce que l'offre mondiale de DRAM reste tendue tout au long du second semestre 2026.scmp+2

L'entreprise la plus valorisée de Chine

CXMT a fait ses débuts à la Bourse de Shanghai le 27 juillet, bondissant de 466% lors de sa première journée de cotation. Les actions ont grimpé de plus de 570% par rapport au prix d'introduction en bourse, donnant à l'entreprise une capitalisation boursière d'environ 3,28 billions de yuans et faisant d'elle l'entreprise cotée la plus valorisée de Chine, devant Tencent et Alibaba ↗ 0.00%.theedgemalaysia+2

Selon Counterpoint Research, CXMT s'est classé quatrième mondial en termes de part de marché DRAM avec 7% au deuxième trimestre, derrière Samsung (39%), SK Hynix (26%) et Micron (25%). Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 3.34% valorise l'entreprise à environ 10 fois les bénéfices projetés pour 2027, une décote par rapport à ses pairs internationaux.qz+2

Défis à venir

Malgré cette dynamique, CXMT fait face à des vents contraires. Le département de la Défense des États-Unis a récemment placé l'entreprise sur une liste noire de sociétés soupçonnées de soutenir l'armée de Pékin, bien que CXMT ait déclaré que cette désignation n'affecterait pas ses opérations quotidiennes. La cyclicité bien connue de l'industrie de la mémoire plane également. "C'est juste la façon dont le marché signale que les bénéfices records pourraient approcher", a déclaré à Bloomberg Yang Tingwu, gestionnaire de fonds chez Fujian Tongheng Investment.qz+1

Parallèlement, son rival Yangtze Memory Technologies a rejoint le pipeline des introductions en bourse avec des projets de lever 33 milliards de yuans sur le marché STAR de Shanghai, ce qui pourrait tester davantage l'appétit des investisseurs pour les champions chinois de la mémoire.theedgemalaysia