Alphabet affiche son premier flux de trésorerie disponible négatif depuis son introduction en bourse

L'action Alphabet ↘ 6.89% a chuté d'environ 7% jeudi après que la maison mère de Google a révélé une hausse massive de ses dépenses en infrastructure d'intelligence artificielle, entraînant son premier trimestre de flux de trésorerie disponible négatif depuis son introduction en bourse il y a plus de vingt ans.

Cette vente massive est intervenue malgré un rapport du deuxième trimestre par ailleurs solide. Alphabet a enregistré un chiffre d'affaires de 119,8 milliards de dollars, en hausse de 24% sur un an, tandis que le bénéfice par action a atteint 9,11 dollars, dépassant les estimations de Wall Street. Le chiffre d'affaires de Google Cloud a bondi de 82% à 24,8 milliards de dollars, la marge opérationnelle de la division passant de 20,7% à 35,6% un an plus tôt.Moneycontrol+1

La consommation de trésorerie qui a effrayé Wall Street

Le chiffre marquant qui a secoué les investisseurs : Alphabet a dépensé 44,9 milliards de dollars en investissements au cours du trimestre, dépassant le flux de trésorerie opérationnel de 39,1 milliards de dollars et générant un flux de trésorerie disponible négatif de 5,9 milliards de dollars. C'est la première fois depuis l'introduction en bourse d'Alphabet en 2004 que l'entreprise ne parvient pas à générer un flux de trésorerie disponible positif sur un trimestre.Musings from BluBird Capital+2

L'entreprise a simultanément relevé ses prévisions d'investissements pour l'ensemble de l'année 2026 à 195-205 milliards de dollars, contre une fourchette de 180-190 milliards fixée plus tôt cette année. Il s'agissait de la troisième hausse trimestrielle consécutive des prévisions d'investissement, qui avaient débuté l'année à 175-185 milliards de dollars.Investing.com+3

Explosion de la dette et suspension des rachats

Pour financer cette expansion, Alphabet a presque doublé sa dette à long terme. Le bilan affichait 98,2 milliards de dollars d'obligations à long terme au 30 juin, après l'émission de 20 milliards de dollars d'obligations en dollars américains et de 31,8 milliards en devises étrangères. Ce montant est à comparer aux quelque 46,5 milliards de dollars fin 2025. Alphabet a également suspendu ses rachats d'actions pour le deuxième trimestre consécutif, selon Semafor.semafor.com+2

Réaction des analystes et mise en garde pour 2027

JPMorgan ↗ 0.49% a abaissé son objectif de cours sur Alphabet de 460 à 420 dollars tout en maintenant sa note de surpondération. Piper Sandler ↘ 0.59% a abaissé son objectif de 445 à 395 dollars, en conservant également une note de surpondération.Investing.com+1

La directrice financière Anat Ashkenazi a prévenu lors de la conférence téléphonique sur les résultats que les dépenses d'investissement augmenteraient à nouveau en 2027 et "continueraient de faire pression" sur les bénéfices, la demande en intelligence artificielle dépassant l'offre de calcul disponible. L'entreprise a également révélé un carnet de commandes de 519,5 milliards de dollars pour Google Cloud, soulignant la demande qui guide ses décisions d'investissement.nntech+2