Alibaba : l’action chute, plombée par les dépenses dans l’IA

Alibaba Group ↘ 8.57% a fait état jeudi d'une hausse de 9 % sur un an de son chiffre d'affaires trimestriel, à 268,95 milliards de RMB (39,6 milliards de dollars) pour le trimestre clos le 30 juin, dépassant les estimations de Wall Street, la forte demande de services d'intelligence artificielle ayant accéléré la croissance de ses activités cloud. Cependant, l'action du groupe a fléchi dans les échanges d'avant-bourse après un bénéfice trimestriel nettement inférieur aux attentes des analystes.businesswire+2

Le cloud IA s'accélère pendant que les profits chutent

Les revenus du segment Cloud IA et Services Informatiques d'Alibaba ont augmenté de 45 % sur un an pour atteindre 48,44 milliards de RMB, les revenus des produits liés à l'IA atteignant 12,4 milliards de RMB et enregistrant une croissance à trois chiffres pour un douzième trimestre consécutif. La marge d'EBITA de la division cloud s'est améliorée à 12 %, reflétant un levier opérationnel croissant à mesure que la demande en IA s'accroît.reuters+2

Le dépassement des attentes sur le chiffre d'affaires a toutefois été éclipsé par des résultats nettement inférieurs aux prévisions. Le bénéfice dilué par ADS non-GAAP est ressorti à 8,52 RMB, bien en deçà du consensus des analystes fixé à 10,72 RMB. Le bénéfice net a chuté de 75 % sur un an à 10,44 milliards de RMB, plombé par un recul de 30 % de l'EBITA ajusté à 27,3 milliards de RMB, des dépréciations d'écarts d'acquisition et une baisse des gains d'investissement. Les dépenses d'investissement ont bondi de 75 % à 67,68 milliards de RMB, l'entreprise continuant d'injecter des ressources massives dans l'infrastructure d'IA.investing+2

« Nous avons réalisé un trimestre solide, porté par l'amélioration de la commercialisation de nos capacités d'IA intégrées », a déclaré le directeur général Eddie Wu dans un communiqué.businesswire

Le commerce électronique faiblit alors que l'IA reconfigure l'activité

L'activité historique de commerce électronique d'Alibaba en Chine a montré des signes de faiblesse. Les revenus de gestion des clients ont baissé de 7 % sur un an, bien qu'à périmètre constant et en excluant les réductions de revenus liées à un nouveau programme de développement commercial, ils auraient progressé de 1 %. Le groupe a attribué ce ralentissement à l'affaiblissement de l'activité de transaction sur fond de consommation modérée en Chine.investing+1

Ce trimestre a également été marqué par une vaste restructuration d'entreprise. Alibaba a fusionné ses activités de commerce électronique nationales et internationales au sein d'un pôle unique, Alibaba E-commerce Group, et a combiné son Cloud Intelligence Group avec sa filiale de puces T-Head pour former la division AI Cloud and Compute Services.businesswire

Le calcul des investisseurs : croissance contre rendements

Ces résultats marquent un cinquième trimestre consécutif de déception sur les bénéfices pour Alibaba, alors même que son action a grimpé de 36 % à Hong Kong ce trimestre, portée par l'enthousiasme autour de l'IA. Bloomberg a rapporté que l'entreprise est en passe de réaliser sa plus forte surperformance trimestrielle par rapport à Tencent depuis le début de l'année 2025.tradingview+1

Le dilemme pour les investisseurs est désormais clair : l'activité cloud d'Alibaba progresse rapidement, mais les investissements massifs dans les infrastructures d'IA compressent les marges de l'ensemble du groupe. Comme l'a souligné le directeur financier Toby Xu, l'entreprise estime disposer d'une « plus grande flexibilité stratégique et financière pour réaliser des investissements disciplinés et soutenus dans des capacités d'IA intégrées », au fur et à mesure que la monétisation du cloud s'accélère.businesswire