Goldman Sachs varoittaa tekoälyjoukkovelkakirjamarkkinoiden ’rajuista’ liikkeistä

Maailman suurimmat teknologiayritykset ovat laskeneet liikkeeseen yhteensä noin 244 miljardin dollarin arvosta joukkovelkakirjoja tänä vuonna, mikä luo Goldman Sachsin The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.23% mukaan jännityspisteen globaaleille luottomarkkinoille, vaikka osakekurssit pysyvät lähellä ennätystasoja.

Velkatulva

The Wall Street Journalin mukaan kuusi teknologia-alan hyperskaalaajaa — mukaan lukien Alphabet ↗ 2.34%, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 0.31%, Meta ↘ 0.22%, Microsoft ↗ 1.94% ja Oracle ↗ 4.27% — ovat lainanneet vuonna 2026 huomattavasti odotettua enemmän, noin kaksinkertaisesti vuoden 2025 yhteensä 121 miljardiin dollariin verrattuna. Bank of America ↗ 0.13% arvioi, että tekoälyyn liittyvien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlasku nousee tänä vuonna 270 miljardiin dollariin, kun se viime vuonna oli 136 miljardia dollaria, ja hyperskaalaajien osuus tästä on 194 miljardia dollaria.techfundingnews+2

Velanotto rahoittaa ennennäkemätöntä konesalien, grafiikkasuorittimien ja energia-infrastruktuurin rakentamista. Suurten hyperskaalaajien yhteenlaskettujen investointien ennustetaan olevan 725 miljardia dollaria vuonna 2026, mikä on lähes kaksinkertainen määrä edellisvuoden 410 miljardin dollarin ennätykseen verrattuna, kertoo Reuters.reuters+1

Luottomarkkinat väläyttävät varoitusmerkkejä

Goldman Sachsin johdannaiskauppias Brian Garrett antoi viime viikolla markkinoiden välisen varoituksen huomauttaen, että joukkovelkakirjamarkkinoilla tapahtuu "rajuja" liikkeitä. Goldmanin suuren markkina-arvon teknologiayritysten joukkovelkakirjakorin luottoriskimarginaali leveni 22 peruspistettä yhden viikon aikana — mikä on jyrkkä liike investointitason velalle — samalla kun osakemarkkinat pysyivät pitkälti muuttumattomina lähellä kaikkien aikojen huippujaan.moomoo+1

Joukkovelkakirja- ja osakemarkkinoiden välinen irtautuminen on herättänyt monen omaisuusluokan strategien huomion. Garrett oli jo heinäkuun alussa varoittanut, että sijoittajat vähentävät riskiä teknologiaosakkeissa, erityisesti suurimpien nimien kohdalla, kun hyperskaalaajilla on vaikeuksia osoittaa selkeää polkua tuloskasvuun tekoälyinvestointiensa avulla.finance.yahoo

Oraclen luottoluokituksen lasku kiteyttää riskin

S&P Global Ratings ↗ 3.15% laski 9. heinäkuuta Oraclen pitkän aikavälin liikkeeseenlaskijaluottoluokituksen tasolta BBB tasolle BBB-, mikä asetti yrityksen vain yhden pykälän spekulatiivisen eli "roskalaina"-statuksen yläpuolelle. Luottoluokittaja viittasi Oraclen laajentuviin tekoälyinfrastruktuurihankkeisiin ja myönsi, että se oli "arvioinut väärin tekoälysektorin kasvattamiseen tarvittavien investointien suuruuden ja sen vaikutuksen Oraclen luottokelpoisuuden yleisarviointiin".wsj+1

Luokituksen lasku oli ollut ennakoitavissa vuoden 2025 lopulla, kun sekä Moody's että S&P muuttivat Oraclen näkymät negatiivisiksi ja nimesivät nimenomaisesti OpenAI-yhteistyön tekijäksi, joka lisää taseen riskiä. Oraclen osakkeet nousivat kuitenkin luokituksen laskupäivänä, kun sijoittajat keskittyivät yrityksen 638 miljardin dollarin pilvisopimusten tilauskantaan.finance.yahoo+1

Teknologiavelan osuus on nyt noin 10 % Bloomberg Corporate Bond -indeksistä, kun se vuonna 2024 oli 9 %. Kansainvälinen järjestelypankki BIS varoitti kesäkuun vuosikertomuksessaan, että tekoälysektorin taantuma voisi häiritä kansainvälistä rahoitusjärjestelmää — skenaario, jota joukkovelkakirjasijoittajat näyttävät ainakin ottavan vakavammin kuin osakesijoittajat.investing+1