Goldman Sachs varar við „brútal“ hreyfingum á skuldabréfamarkaði gervigreindar

Stærstu tæknifyrirtæki heims hafa samtals gefið út skuldabréf fyrir um 244 milljarða dollara það sem af er ári, sem skapar það sem Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.11% kallar álagspunkt fyrir alþjóðlega lánamarkaði, jafnvel þótt hlutabréfaverð haldist nálægt metstigum.

Flóð af skuldum

Samkvæmt The Wall Street Journal hafa sex stórfyrirtæki í tækni — þar á meðal Alphabet ↗ 0.81%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.42%, Meta ↘ 2.38%, Microsoft ↗ 0.09% og Oracle ↘ 0.84% — tekið mun meiri lán en búist var við árið 2026, sem er um það bil tvöföldun á 121 milljarði dollara sem gefnir voru út allt árið 2025. Bank of America ↘ 1.05% áætlar að útgáfa skuldabréfa tengdum gervigreind muni ná 270 milljörðum dollara á þessu ári, upp úr 136 milljörðum í fyrra, þar sem stórfyrirtækin standa fyrir 194 milljörðum af þeirri heild.techfundingnews+2

Lánsfjármögnunin fjármagnar áður óþekkta uppbyggingu gagnavera, GPU-eininga og orkuinnviða. Samanlögð fjárfesting fyrir helstu stórfyrirtækin er áætluð 725 milljarðar dollara árið 2026, næstum tvöfalt meira en metið 410 milljarðar árið áður, samkvæmt Reuters.reuters+1

Lánamarkaðir gefa viðvörunarmerki

Brian Garrett, afleiðumiðlari hjá Goldman Sachs, gaf út viðvörun fyrir alla markaði í síðustu viku og benti á að skuldabréfamarkaðir væru að upplifa „brútal“ hreyfingar. Lánshæfisálag á skuldabréfakörfu Goldman með stórum tæknifyrirtækjum breikkaði um 22 punkta á einni viku — skörp hreyfing fyrir fjárfestingarflokks skuldir — á meðan hlutabréfamarkaðir héldust að mestu óbreyttir nálægt sögulegum hámarki.moomoo+1

Ósamræmið milli skuldabréfa- og hlutabréfamarkaða hefur vakið athygli stefnumótenda. Garrett hafði þegar varað við því í byrjun júlí að fjárfestar væru að draga úr áhættu í tæknihlutabréfum, sérstaklega meðal stærstu fyrirtækjanna, þar sem stórfyrirtækin eiga í erfiðleikum með að sýna fram á skýra leið til tekjuvaxtar af gervigreindarútgjöldum sínum.finance.yahoo

Lánshæfislækkun Oracle undirstrikar áhættuna

Þann 9. júlí lækkaði S&P Global Ratings ↘ 0.24% lánshæfismat Oracle til langs tíma úr BBB í BBB- — sem setur fyrirtækið rétt fyrir ofan spákaupmennsku- eða „rusl“-flokk. Stofnunin vísaði til vaxandi gervigreindarverkefna Oracle og viðurkenndi að hún hefði „vanmetið umfang þeirra fjárfestinga sem þarf til að efla gervigreindargeirann og áhrifin sem þetta hefur á heildarmat okkar á lánshæfi Oracle“.wsj+1

Lánshæfislækkunin hafði verið boðuð seint á árinu 2025 þegar bæði Moody's og S&P færðu horfur Oracle í neikvæðar og nefndu samstarf við OpenAI sérstaklega sem þátt í aukinni áhættu á efnahagsreikningi. Hlutabréf Oracle hækkuðu engu að síður daginn sem lækkunin átti sér stað, þar sem fjárfestar einbeittu sér að 638 milljarða dollara pöntunarlista fyrirtækisins í skýjaþjónustu.finance.yahoo+1

Tækniskuldir nema nú um 10% af Bloomberg Corporate Bond Index, upp úr 9% árið 2024. Alþjóðagreiðslubankinn (BIS) varaði við því í ársskýrslu sinni í júní að niðursveifla í gervigreindargeiranum gæti raskað alþjóðlega fjármálakerfinu — sviðsmynd sem skuldabréfafjárfestar virðast að minnsta kosti taka alvarlegar en hliðstæður þeirra á hlutabréfamarkaði.investing+1