Goldman Sachs, yapay zeka tahvil piyasasındaki ‘acımasız’ hareketler konusunda uyardı

Dünyanın en büyük teknoloji şirketleri bu yıl şimdiye kadar topluca yaklaşık 244 milyar dolarlık tahvil ihraç etti ve Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.11%'in hisse senedi fiyatları rekor seviyelerde seyrederken bile küresel kredi piyasaları için bir stres noktası olarak adlandırdığı bir durum yarattı.

Borç Seli

The Wall Street Journal'a göre, Alphabet ↗ 0.81%, Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.42%, Meta ↘ 2.38%, Microsoft ↗ 0.09% ve Oracle ↘ 0.84% dahil olmak üzere altı teknoloji hiper ölçekleyicisi, 2026 yılında beklenenden çok daha fazla borçlandı ve 2025'in tamamında ihraç edilen 121 milyar doları kabaca ikiye katladı. Bank of America ↘ 1.05%, yapay zeka ile ilgili tahvil ihracının geçen yılki 136 milyar dolardan bu yıl 270 milyar dolara ulaşacağını ve hiper ölçekleyicilerin bu toplamın 194 milyar dolarını oluşturacağını tahmin ediyor.techfundingnews+2

Bu borçlanma çılgınlığı, veri merkezlerinin, GPU'ların ve enerji altyapısının benzeri görülmemiş bir şekilde inşasını finanse ediyor. Reuters'e göre, büyük hiper ölçekleyiciler için birleşik sermaye harcamalarının 2026'da, bir önceki yılın rekoru olan 410 milyar doların neredeyse iki katı olan 725 milyar dolar olması öngörülüyor.reuters+1

Kredi Piyasaları Uyarı İşaretleri Veriyor

Goldman Sachs türev trader'ı Brian Garrett geçen hafta piyasalar arası bir uyarı yayınlayarak tahvil piyasalarının "acımasız" hareketler yaşadığını belirtti. Goldman'ın ultra büyük sermayeli teknoloji tahvil sepetindeki kredi spreadi, yatırım yapılabilir borç için keskin bir hareket olan tek bir haftada 22 baz puan genişledi; bu sırada hisse senedi piyasaları tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın bir yerde büyük ölçüde hareketsiz kaldı.moomoo+1

Tahvil ve hisse senedi piyasaları arasındaki kopukluk, varlıklar arası stratejistlerin dikkatini çekti. Garrett, Temmuz ayı başlarında, hiper ölçekleyicilerin yapay zeka harcamalarından elde edilen kazanç büyümesine giden net bir yol göstermekte zorlanmaları nedeniyle yatırımcıların özellikle en büyük isimler arasında teknoloji hisselerindeki riski azalttığı konusunda zaten uyarıda bulunmuştu.finance.yahoo

Oracle Not İndirimi Riski Somutlaştırıyor

9 Temmuz'da S&P Global Ratings ↘ 0.24%, Oracle'ın uzun vadeli ihraççı kredi notunu BBB'den BBB-'ye düşürerek şirketi spekülatif veya "çöp" statüsünün sadece bir basamak üzerine yerleştirdi. Ajans, Oracle'ın genişleyen yapay zeka altyapı girişimlerine atıfta bulunarak, "yapay zeka sektörünü büyütmek için gereken yatırımların büyüklüğünü ve bunun Oracle'ın kredi kalitesine ilişkin genel değerlendirmemiz üzerindeki etkisini yanlış değerlendirdiğini" kabul etti.wsj+1

Not indirimi, 2025'in sonlarında Moody's ve S&P'nin Oracle'ın görünümünü negatife çevirmesi ve OpenAI ile ortaklıkları bilanço riskini artıran bir faktör olarak açıkça belirtmesiyle önceden sinyallenmişti. Yine de Oracle hisseleri, yatırımcıların şirketin 638 milyar dolarlık bulut sözleşmesi birikimine odaklanmasıyla not indirimi gününde yükseldi.finance.yahoo+1

Teknoloji borcu şu anda Bloomberg Kurumsal Tahvil Endeksi'nin yaklaşık %10'unu oluşturuyor ve bu oran 2024'te %9'du. Uluslararası Ödemeler Bankası, Haziran ayındaki yıllık raporunda, yapay zeka sektöründeki bir gerilemenin uluslararası finans sistemini bozabileceği konusunda uyardı; bu, en azından tahvil yatırımcılarının hisse senedi piyasalarındaki meslektaşlarından daha ciddiye alıyor gibi göründüğü bir senaryo.investing+1