Temor a El Niño dispara el interés abierto en futuros de azúcar a niveles récord

Los mercados de futuros de azúcar alcanzaron niveles de actividad sin precedentes la semana pasada, ya que el temor a un poderoso fenómeno meteorológico de El Niño impulsó a inversores, coberturistas y especuladores a acumular contratos a un ritmo histórico, llevando los precios a su nivel más alto en más de un año.

Intercontinental Exchange ↗ 1.66% informó el 19 de agosto que el interés abierto en sus futuros de azúcar crudo y refinado alcanzó los 2.3 millones de contratos el 14 de agosto, superando el récord anterior de febrero de 2010. El interés abierto en ICE Sugar No. 11, la referencia mundial para el azúcar de caña crudo, alcanzó un récord de 2.2 millones de contratos, mientras que el azúcar blanco de ICE llegó a los 188,000 contratos, lo que representa un aumento combinado del 43% interanual.bnnbloomberg+1

"Los balances de oferta y demanda están cambiando, el pronóstico de un fuerte El Niño hasta enero de 2027 está pesando sobre las perspectivas de suministro, y la incertidumbre en torno a algunas de las regiones productoras más grandes del mundo está impulsando a los participantes a cubrirse a lo largo de la curva", señaló Matthew Ryan, director senior de materias primas blandas de ICE.investing+1

Las compras de los fondos alcanzan niveles históricos

Los inversores financieros fueron los participantes más agresivos durante la semana récord, revirtiendo la apuesta bajista a largo plazo que mantenían sobre el azúcar crudo. Los fondos inyectaron una cifra récord de 2,500 millones de dólares en contratos de azúcar crudo durante un período de dos semanas, la mayor compra neta en dos semanas en 20 años, según la firma de análisis de mercado Peak Trading Research. Esta racha de compras impulsó el azúcar crudo de Nueva York a un máximo de 15 meses y el azúcar blanco de Londres a un máximo de 16 meses.nai500+2

El director de Archer Consulting, Arnaldo Corrêa, señaló que la cobertura de posiciones cortas podría impulsar los precios hacia los 20 centavos de dólar por libra, mientras que Safras & Mercado espera que los precios alcancen los 22 centavos en octubre y potencialmente los 25 centavos entre diciembre y el primer trimestre de 2027.nai500

El Niño y el déficit de oferta impulsan el repunte

El Centro de Predicción Climática de EE. UU. ve un 90% de probabilidad de un fenómeno de El Niño muy fuerte entre la segunda mitad de 2026 y la primera mitad de 2027, con un 69% de probabilidad de que sea el más fuerte desde 1950. Este patrón climático amenaza la producción en Brasil, India y Tailandia, las tres regiones productoras de azúcar más grandes del mundo.bnnbloomberg+1

Las lluvias acumuladas del monzón en la India se sitúan un 13% por debajo de lo normal al 19 de agosto, y Bloomberg informó esta semana que los funcionarios indios están evaluando propuestas para recortar o eliminar el arancel de importación del 100% sobre el azúcar para apuntalar el suministro interno. India, que suele ser exportadora, importó azúcar por última vez en volúmenes significativos durante la temporada 2017-18.barchart+1

Mientras tanto, los analistas han revisado drásticamente sus pronósticos de balance global. Green Pool Commodity Specialists elevó su estimación del déficit mundial de azúcar para 2026/27 a 3.3 millones de toneladas métricas, frente a los 1.76 millones de junio, mientras que StoneX aumentó su previsión de déficit a 1.7 millones de toneladas métricas desde las 550,000 anteriores. Safras & Mercado proyectó un posible déficit global de 10 millones de toneladas en el año agrícola que comienza en octubre.nai500+2

Los problemas de la cosecha en Brasil añaden presión

En Brasil, el mayor productor de azúcar del mundo, la producción de la región Centro-Sur en junio cayó un 26.3% interanual a 3.903 millones de toneladas métricas, según el grupo industrial Unica. El avance de la cosecha lleva un retraso de 28 días, y el regreso de las lluvias en septiembre podría dejar la caña restante sin cosechar. El aumento de los precios del petróleo crudo, vinculado al conflicto entre EE. UU. e Irán, también ha incentivado a los ingenios a destinar más caña a la producción de etanol en lugar de azúcar.inkl+2