Zucker-Futures: El-Niño-Sorgen treiben offenes Interesse auf Rekordhoch

Die Märkte für Zucker-Futures verzeichneten in der vergangenen Woche eine beispiellose Aktivität. Die Sorge vor einem starken El-Niño-Wetterphänomen veranlasste Investoren, Hedger und Spekulanten dazu, in historischem Tempo Kontrakte abzuschließen, was die Preise auf den höchsten Stand seit über einem Jahr trieb.

Die Intercontinental Exchange ↗ 0.87% teilte am 19. August mit, dass das offene Interesse (Open Interest) an ihren Futures für Roh- und Weißzucker am 14. August 2,3 Millionen Kontrakte erreichte und damit den bisherigen Rekord vom Februar 2010 übertraf. Das Open Interest für ICE Sugar No. 11, die weltweite Benchmark für Rohrzucker, erreichte einen Rekordwert von 2,2 Millionen Kontrakten, während ICE White Sugar auf 188.000 Kontrakte stieg, was zusammen einem Zuwachs von 43 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.bnnbloomberg+1

„Das Verhältnis von Angebot und Nachfrage verschiebt sich, die Prognose eines starken El Niño bis Januar 2027 belastet die Angebotsaussichten, und die Unsicherheit in einigen der weltweit größten Anbauregionen veranlasst die Marktteilnehmer zur Absicherung über die gesamte Kurve hinweg“, sagte Matthew Ryan, Senior Director für Soft Commodities bei der ICE.investing+1

Fund Buying Reaches Historic Levels

Finanzinvestoren agierten in der Rekordwoche besonders aggressiv und machten ihre langfristig pessimistischen Wetten auf Rohzucker rückgängig. Fonds steckten in einem Zeitraum von zwei Wochen die Rekordsumme von 2,5 Milliarden US-Dollar in Rohzuckerkontrakte, was laut dem Marktanalysten Peak Trading Research die größte Netto-Kaufsumme innerhalb von zwei Wochen seit 20 Jahren darstellt. Die Kaufwelle trieb den Rohzuckerpreis in New York auf ein 15-Monats-Hoch und den Weißzuckerpreis in London auf ein 16-Monats-Hoch.nai500+2

Arnaldo Corrêa, Direktor von Archer Consulting, erklärte, dass Eindeckungen von Leerverkäufen (Short Covering) die Preise in Richtung 20 Cent pro Pfund treiben könnten, während Safras & Mercado für Oktober Preise von 22 Cent und zwischen Dezember und dem ersten Quartal 2027 potenziell 25 Cent erwartet.nai500

El Niño and Supply Deficits Drive the Rally

Das US-Klimaprognosezentrum sieht eine 90-prozentige Wahrscheinlichkeit für einen sehr starken El Niño zwischen der zweiten Jahreshälfte 2026 und der ersten Jahreshälfte 2027, wobei die Wahrscheinlichkeit, dass es der stärkste seit 1950 wird, bei 69 % liegt. Dieses Wettermuster bedroht die Produktion in Brasilien, Indien und Thailand, den drei weltweit größten Zuckeranbauregionen.bnnbloomberg+1

Indiens kumulierte Monsunregenfälle lagen bis zum 19. August um 13 % unter dem Normalwert, und Bloomberg berichtete diese Woche, dass indische Regierungsvertreter Vorschläge zur Senkung oder Abschaffung des 100-prozentigen Einfuhrzolls auf Zucker prüfen, um die inländischen Vorräte aufzustocken. Indien, das üblicherweise exportiert, hat zuletzt in der Saison 2017/18 größere Mengen Zucker importiert.barchart+1

Unterdessen haben Analysten ihre Prognosen für die weltweite Bilanz drastisch korrigiert. Green Pool Commodity Specialists hob seine Schätzung für das weltweite Zuckerdefizit 2026/27 von 1,76 Millionen Tonnen im Juni auf 3,3 Millionen Tonnen an, während StoneX seine Defizitprognose von 550.000 Tonnen auf 1,7 Millionen Tonnen heraufsetzte. Safras & Mercado prognostizierte für das im Oktober beginnende Erntejahr ein potenzielles weltweites Defizit von 10 Millionen Tonnen.nai500+2

Brazil's Harvest Troubles Add Pressure

In Brasilien, dem weltweit größten Zuckerproduzenten, fiel die Produktion im Juni in der Region Center-South im Vergleich zum Vorjahr um 26,3 % auf 3,903 Millionen Tonnen, wie der Branchenverband Unica mitteilte. Der Erntefortschritt hinkt dem Zeitplan um 28 Tage hinterher, und erneute Regenfälle im September könnten dazu führen, dass das verbleibende Zuckerrohr nicht geerntet werden kann. Höhere Rohölpreise im Zusammenhang mit dem USA-Iran-Konflikt haben zudem für die Mühlen Anreize geschaffen, mehr Zuckerrohr für die Ethanolproduktion statt für Zucker zu verwenden.inkl+2