Señal restrictiva de Ueda propició la inusual intervención de EE. UU. y Japón a favor del yen, según fuentes oficiales

Estados Unidos y Japón intervinieron conjuntamente en los mercados de divisas para comprar yenes el 30 de julio, una inusual acción coordinada que, según afirman ahora varios funcionarios del gobierno japonés, fue desencadenada por las señales de tono restrictivo del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, sobre las subidas de tasas. La revelación, de la que informaron el 11 de agosto Kyodo News y el Mainichi Shimbun, arroja nueva luz sobre cómo se gestó la operación: y por qué sus efectos ya se están desvaneciendo.news.sbs+1

Cómo las palabras de Ueda movilizaron a Washington

Durante una rueda de prensa posterior a la reunión de política monetaria del BOJ el 31 de julio, el gobernador Ueda advirtió que la inflación tendencial "corre el riesgo de superar el objetivo de estabilidad de precios del 2%" y afirmó que el banco central "aceleraría el ritmo de las subidas de tasas" si fuera necesario. La parte estadounidense interpretó estas declaraciones como una señal clara de una subida de tasas en septiembre, según los funcionarios citados por Kyodo News, y aceptó participar en la compra coordinada de yenes junto con el Ministerio de Finanzas de Japón.axios+1

Un alto funcionario del gobierno japonés declaró que Washington "elogió enormemente" los comentarios de Ueda, y añadió que al BOJ "no le ha quedado más remedio que optar por una subida de tasas" en su reunión de septiembre. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, ya había sugerido anteriormente que esperaba un endurecimiento monetario en Japón, al declarar a Nikkei que "conoce al gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, desde hace 15 años" y que "confía profundamente en él", unas declaraciones que se interpretaron ampliamente como un llamado indirecto a subir las tasas.news.sbs

La intervención fue la primera operación conjunta entre EE. UU. y Japón para comprar yenes desde 1998, según CNBC, y la primera acción coordinada entre ambos países desde que el G7 intervino tras el terremoto de 2011. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.97% informó que Japón podría haber gastado hasta 36.580 millones de dólares en la operación.reuters+1

Un impacto efímero y vientos en contra estructurales

La intervención movió el par USD/JPY unos 500 pips, empujándolo desde cerca de 163 hasta un mínimo de 157,96. Sin embargo, el efecto se ha disipado en gran medida. Hasta el martes, el par cotizaba cerca de 159,2, habiendo recuperado aproximadamente una cuarta parte del movimiento provocado por la intervención en un plazo de diez días.tradingnews+2

El rebote refleja una fuerza estructural persistente: la brecha de 275 puntos básicos entre la tasa de política monetaria de la Reserva Federal (3,75%) y la del BOJ (1,00%). Ese diferencial mantiene la demanda de dólares para operaciones de carry trade, en las que los especuladores se endeudan a bajo costo en yenes para mantener activos en dólares con mayor rendimiento. Incluso una subida de 25 puntos básicos por parte del BOJ en septiembre dejaría la brecha en 250 puntos básicos, lo que sigue siendo uno de los diferenciales más amplios del mundo desarrollado.axios+1

Dimensión regional y próximos pasos

Posteriormente, la operación se amplió para incluir a Corea del Sur, lo que refleja una preocupación más generalizada por las divisas asiáticas presionadas por la fortaleza del dólar y un choque energético viejo a la interrupción del transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz. La fuerte dependencia de Japón de las importaciones de energía de Oriente Medio agrava la debilidad del yen debido al deterioro de los términos de intercambio, una dinámica que las subidas de tasas por sí solas no pueden resolver.japantimes+1

Los mercados esperan ahora los datos del IPC de EE. UU. del miércoles y la reunión de septiembre del BOJ como los próximos catalizadores. Como señaló el Japan Times, la intervención conjunta ha "dado vía libre al BOJ para subir las tasas", pero sigue siendo una incógnita si un movimiento de un cuarto de punto podrá revertir de forma duradera la caída del yen.reuters+1