Virkamiehet: Uedan haukkamainen viesti laukaisi USA:n ja Japanin harvinaisen jeni-intervention

Yhdysvallat ja Japani tekivät 30. heinäkuuta harvinaisen yhteisintervention valuuttamarkkinoilla tukeakseen jeniä ostamalla sitä. Useiden Japanin hallituksen virkamiesten mukaan operaation laukaisivat Japanin keskuspankin pääjohtajan Kazuo Uedan haukkamaiset signaalit koronnostoista. Kyodo Newsin ja Mainichi Shimbunin 11. elokuuta raportoima paljastus tuo uutta valoa siihen, miten operaatio sai alkunsa, ja miksi sen vaikutukset ovat jo hiipumassa.news.sbs+1

Miten Uedan sanat saivat Washingtonin liikkeelle

BOJ:n 31. heinäkuuta pidetyn rahapoliittisen kokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa pääjohtaja Ueda varoitti, että trendi-inflaatio ”uhkaa nousta yli kahden prosentin hintavakaustavoitteen”, ja sanoi keskuspankin ”kiihdyttävän koronnostotahtia” tarvittaessa. Kyodo Newsin viittaamien virkamiesten mukaan Yhdysvallat tulkitsi lausunnot vahvaksi signaaliksi syyskuun koronnostosta ja suostui osallistumaan koordinoituihin jeniostoihin yhdessä Japanin valtiovarainministeriön kanssa.axios+1

Eräs Japanin hallituksen korkea virkamies sanoi Washingtonin ”ylistämän vuolaasti” Uedan kommentteja ja lisäsi, että BOJ:lle ”ei ole jäänyt muuta vaihtoehtoa kuin päätyä koronnostoon” syyskuun kokouksessaan. Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessent oli aiemmin vihjannut odottavansa Japanin kiristävän rahapolitiikkaansa ja kertonut Nikkeille ”tunteneensa BOJ:n pääjohtajan Kazuo Uedan 15 vuotta” ja ”luottavansa häneen syvästi”. Lausuntoja tulkittiin laajalti epäsuoraksi vaatimukseksi korkeammista koroista.news.sbs

Interventio oli CNBC:n mukaan ensimmäinen Yhdysvaltojen ja Japanin yhteisoperaatio jenin ostamiseksi sitten vuoden 1998 ja ensimmäinen maiden välinen koordinoitu toimi sen jälkeen, kun G7-maat puuttuivat tilanteeseen vuoden 2011 maanjäristyksen jälkeen. Reuters Thomson Reuters Corporation ↗ 0.59% raportoi, että Japani saattoi käyttää operaatioon jopa 36,58 miljardia dollaria.reuters+1

Hiipuva vaikutus ja rakenteellinen vastatuuli

Interventio liikutti USD/JPY-kurssia noin 500 pistettä (pipsiä) ja painoi parin noin 163:sta alimmillaan 157,96:een. Vaikutus on kuitenkin suurelta osin jo haihtunut. Tiistaina pari liikkui 159,2:n tuntumassa ja oli kymmenessä päivässä kurottanut takaisin noin neljänneksen intervention aiheuttamasta liikkeestä.tradingnews+2

Toipuminen heijastaa sitkeää rakenteellista tekijää: Yhdysvaltain keskuspankki Fedin 3,75 prosentin ohjauskoron ja BOJ:n 1,00 prosentin koron välistä 275 korkopisteen eroa. Tämä ero ylläpitää dollarin carry-trade-kysyntää, jossa keinottelijat lainaavat halvalla jenejä sijoittaakseen ne korkeampituottoisiin dollarimääräisiin varoihin. Jopa BOJ:n 25 korkopisteen nosto syyskuussa jättäisi eroksi yhä 250 korkopistettä, mikä on edelleen kehittyneen maailman suurimpia korkoeroja.axios+1

Alueellinen ulottuvuus ja tuleva kehitys

Operaatio laajeni myöhemmin koskemaan myös Etelä-Koreaa, mikä heijastaa laajempaa huolta Aasian valuutoista, joihin kohdistuu paineita vahvan dollarin ja Hormuzinsalmen meriliikenteen häiriöihin liittyvän energiasokin vuoksi. Japanin suuri riippuvuus Lähi-idän energiantuonnista syventää jenin heikkoutta heikentyvän vaihtosuhteen kautta, eikä tätä dynamiikkaa voida ratkaista pelkillä koronnostoilla.japantimes+1

Markkinat odottavat nyt seuraaviksi vetureiksi keskiviikon Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksiä (CPI) ja BOJ:n syyskuun kokousta. Kuten Japan Times totesi, yhteisinterventio on ”antanut BOJ:lle vapaat kädet nostaa korkoja”, mutta on edelleen avoin kysymys, voiko neljännesprosenttiyksikön nosto kääntää jenin laskun pysyvästi.reuters+1