Las acciones de Shein caen en su debut bursátil en Hong Kong tras una OPI de 1.700 millones

El gigante de la moda rápida Shein comenzó a cotizar el martes en la Bolsa de Hong Kong bajo el código 0625, abriendo sin cambios a su precio de salida de 48,56 HK$ antes de desplomarse en sus primeras horas de negociación. Este débil debut pone fin a una larga saga para uno de los minoristas en línea más destacados del mundo, que llegó a tener una valoración privada de casi 100.000 millones de dólares.

Un inicio apagado que empeora

Shein recaudó 13.600 millones de HK$ (1.700 millones de dólares) mediante la venta de unos 280 millones de acciones a 48,56 HK$, justo por encima del punto medio de su rango previsto de 47,60 a 49,50 HK$. La OPI valoró la empresa en unos 26.500 millones de dólares, convirtiéndola en una de las mayores empresas de ropa cotizadas del mundo, pero aún por debajo de H&M Hennes & Mauritz AB, valorada en unos 30.000 millones. Las acciones abrieron al precio de salida antes de caer más de un 7%, según CNBC. El descenso siguió a una señal ominosa el lunes, cuando las operaciones en el mercado gris vieron cómo la acción se hundía más de un 10% por debajo de su precio de oferta.newscord+4

El tramo minorista de la OPI fue suscrito 5,6 veces, mientras que los inversores institucionales pujaron por 2,6 veces las acciones disponibles. Entre los inversores principales se encuentran Boyu Capital, Tiger Global Management, General Atlantic, Tencent y UBS ↗ 1.42% Asset Management, todos sujetos a un periodo de bloqueo de seis meses.moneycontrol

Aranceles, pérdidas y un largo camino al mercado

La salida a bolsa se produce tras intentos fallidos en Nueva York y Londres. Shein presentó inicialmente una solicitud confidencial para una OPI en EE. UU. en 2023, pero Pekín retuvo la aprobación debido a las revelaciones de riesgo vinculadas a su cadena de suministro en China. Hong Kong terminó siendo el lugar de último recurso.reuters+1

Las finanzas de la empresa se han deteriorado junto con su valoración. El crecimiento de los ingresos se ralentizó al 8% en 2025, alcanzando los 41.800 millones de dólares, mientras que Shein registró una pérdida neta de 99 millones en el primer trimestre de 2026 frente a un beneficio de 395 millones un año antes. La pérdida se debió en parte a la eliminación en EE. UU. de la exención arancelaria para paquetes pequeños procedentes de China y a cargos por valor razonable en acciones preferentes convertibles.newscord+3

Cautela inversora por delante

Con un ratio de aproximadamente 15 veces los beneficios futuros, la acción "ya está descontando parte de un regreso al crecimiento antes de haberlo logrado", dijo a Bloomberg Gary Tan, gestor de carteras de Allspring Global Investments. "El apetito de los inversores tras la salida a bolsa probablemente será cauteloso hasta que la dirección demuestre que su reajuste del modelo de negocio puede reactivar el crecimiento".moneycontrol

La analista de Bloomberg Intelligence, Catherine Lim, señaló que el vencimiento del bloqueo en marzo de 2027 "será una prueba más significativa de su valor de mercado que el debut". Los cuatro fundadores de Shein conservan casi el 60% de la empresa y cerca del 90% de los derechos de voto, bloqueados durante 24 meses.moneycontrol