Lane del BCE califica la subida de tipos como una ‘respuesta delta’ a la inflación

El economista jefe del Banco Central Europeo, Philip Lane, defendió el viernes la reciente subida de los tipos de interés de la institución en la Conferencia Internacional SSA de Natixis en París, calificando el episodio de inflación impulsado por la energía como un "choque de tamaño medio" que justificaba el endurecimiento de la política monetaria.ecb.europa+2

Una medida medida pero necesaria

La comparecencia de Lane en París se produce poco más de una semana después de que el BCE votara por unanimidad el 11 de junio subir sus tres tipos de interés clave en 25 puntos básicos, elevando el tipo de la facilidad de depósito del 2,00% al 2,25%, la primera subida desde septiembre de 2023. La decisión estuvo impulsada por las presiones inflacionistas derivadas del conflicto entre EE. UU. e Irán, que ha hecho subir los precios de la energía en la eurozona y ha llevado la inflación general al 3,2% en mayo.reuters+3

En declaraciones a principios de esta semana, Lane describió la medida como una "respuesta delta" a unas perspectivas de inflación notablemente más altas, señalando que la previsión central del BCE para la inflación de 2026 aumentó aproximadamente un punto porcentual —de alrededor del 2% al 3%—, mientras que la subida de tipos fue de unos comparativamente modestos 25 puntos básicos. Calificó el último choque petrolero como "un choque de tamaño medio, creo que es una descripción justa", distinguiéndolo tanto de una fluctuación menor como de una crisis enorme.econostream-media+1

Las perspectivas de inflación siguen siendo elevadas

Las proyecciones del personal del BCE publicadas junto con la decisión de junio prevén que la inflación general se sitúe en una media del 3,0% en 2026, el 2,3% en 2027 y el 2,0% en 2028. Se prevé que la inflación subyacente, excluyendo la energía y los alimentos, se sitúe en el 2,5% tanto para 2026 como para 2027. Lane ha subrayado que, incluso tras un descenso parcial de los precios del petróleo tras los recientes acontecimientos diplomáticos entre EE. UU. e Irán, los costes de la energía siguen estando por encima de los niveles anteriores a la guerra y el BCE mantendrá una postura "proactiva" contra la inflación.global.morningstar+2

¿Qué viene después?

Los mercados descuentan al menos una subida de tipos adicional este año, probablemente en septiembre, aunque los funcionarios del BCE han señalado que podrían hacer una pausa en la reunión de julio si los precios de la energía se estabilizan. Lane ha subrayado anteriormente que la subida de junio no marca necesariamente el inicio de un ciclo completo de endurecimiento, señalando que el BCE sigue dependiendo de los datos y no se compromete de antemano con una trayectoria particular para los tipos de interés. La próxima reunión de política monetaria del BCE está programada para el 23 de julio.reuters+3