Ο Lane της ΕΚΤ χαρακτηρίζει την αύξηση των επιτοκίων ως «απόκριση δέλτα» στον πληθωρισμό

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Philip Lane, υπερασπίστηκε την πρόσφατη αύξηση των επιτοκίων του ιδρύματος την Παρασκευή στο συνέδριο Natixis International SSA στο Παρίσι, χαρακτηρίζοντας το επεισόδιο πληθωρισμού που προκλήθηκε από την ενέργεια ως «μέτριου μεγέθους σοκ» που δικαιολογούσε τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.ecb.europa+2

Μια μετρημένη αλλά αναγκαία κίνηση

Η εμφάνιση του Lane στο Παρίσι έρχεται λίγο περισσότερο από μία εβδομάδα αφότου η ΕΚΤ ψήφισε ομόφωνα στις 11 Ιουνίου την αύξηση των τριών βασικών επιτοκίων της κατά 25 μονάδες βάσης, φέρνοντας το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων από το 2,00% στο 2,25% — την πρώτη αύξηση από τον Σεπτέμβριο του 2023. Η απόφαση καθοδηγήθηκε από τις πληθωριστικές πιέσεις που πηγάζουν από τη σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν, η οποία ώθησε τις τιμές της ενέργειας στην ευρωζώνη υψηλότερα και οδήγησε τον γενικό πληθωρισμό στο 3,2% τον Μάιο.reuters+3

Σε δηλώσεις του νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, ο Lane περιέγραψε την κίνηση ως «απόκριση δέλτα» σε μια απότομα υψηλότερη προοπτική πληθωρισμού, σημειώνοντας ότι η κεντρική πρόβλεψη της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό του 2026 αυξήθηκε κατά περίπου μία ποσοστιαία μονάδα — από περίπου 2% σε 3% — ενώ η αύξηση των επιτοκίων ήταν συγκριτικά μέτρια, στο 25 μονάδες βάσης. Χαρακτήρισε το τελευταίο σοκ στις τιμές του πετρελαίου ως «ένα σοκ μέτριου μεγέθους, νομίζω ότι είναι μια δίκαιη περιγραφή», διακρίνοντάς το τόσο από μια μικρή διακύμανση όσο και από μια τεράστια κρίση.econostream-media+1

Οι προοπτικές για τον πληθωρισμό παραμένουν αυξημένες

Οι προβλέψεις του προσωπικού της ΕΚΤ που δημοσιεύθηκαν μαζί με την απόφαση του Ιουνίου προβλέπουν ότι ο γενικός πληθωρισμός θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 3,0% το 2026, στο 2,3% το 2027 και στο 2,0% το 2028. Ο δομικός πληθωρισμός, εξαιρουμένης της ενέργειας και των τροφίμων, προβλέπεται στο 2,5% τόσο για το 2026 όσο και για το 2027. Ο Lane τόνισε ότι ακόμη και μετά από μια μερική πτώση των τιμών του πετρελαίου μετά τις πρόσφατες διπλωματικές εξελίξεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, το ενεργειακό κόστος παραμένει πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα και η ΕΚΤ θα διατηρήσει μια «προληπτική» στάση απέναντι στον πληθωρισμό.global.morningstar+2

Τι ακολουθεί

Οι αγορές τιμολογούν τουλάχιστον μία επιπλέον αύξηση επιτοκίων φέτος, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο, αν και τα στελέχη της ΕΚΤ έχουν δώσει σήμα ότι ενδέχεται να κάνουν παύση στη συνεδρίαση του Ιουλίου εάν σταθεροποιηθούν οι τιμές της ενέργειας. Ο Lane έχει τονίσει προηγουμένως ότι η αύξηση του Ιουνίου δεν σηματοδοτεί απαραίτητα την έναρξη ενός πλήρους κύκλου σύσφιξης, σημειώνοντας ότι η ΕΚΤ παραμένει «εξαρτώμενη από τα δεδομένα» και «δεν δεσμεύεται εκ των προτέρων για μια συγκεκριμένη πορεία των επιτοκίων πολιτικής». Η επόμενη συνεδρίαση πολιτικής της ΕΚΤ έχει προγραμματιστεί για τις 23 Ιουλίου.reuters+3