EZB-Chefvolkswirt Lane nennt Zinserhöhung eine ‚Delta-Reaktion‘ auf die Inflation

Der Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank, Philip Lane, verteidigte am Freitag auf der Natixis International SSA Conference in Paris die jüngste Zinserhöhung der Institution und bezeichnete die energiebedingte Inflationsphase als einen "mittelschweren Schock", der eine Straffung der Geldpolitik rechtfertigte.ecb.europa+2

Ein maßvoller, aber notwendiger Schritt

Lanes Auftritt in Paris erfolgte etwas mehr als eine Woche, nachdem die EZB am 11. Juni einstimmig beschlossen hatte, ihre drei Leitzinsen um 25 Basispunkte anzuheben. Damit stieg der Einlagensatz von 2,00 % auf 2,25 % – die erste Anhebung seit September 2023. Die Entscheidung wurde durch den Inflationsdruck infolge des Konflikts zwischen den USA und dem Iran vorangetrieben, der die Energiepreise in der Eurozone in die Höhe trieb und die Gesamtinflation im Mai auf 3,2 % steigen ließ.reuters+3

In Äußerungen Anfang der Woche beschrieb Lane den Schritt als "Delta-Reaktion" auf einen deutlich gestiegenen Inflationsausblick. Er merkte an, dass die EZB-Prognose für die Inflation im Jahr 2026 um etwa einen Prozentpunkt – von rund 2 % auf 3 % – gestiegen sei, während die Zinserhöhung mit 25 Basispunkten vergleichsweise moderat ausgefallen sei. Er bezeichnete den jüngsten Ölpreisschock als "einen mittelschweren Schock, was meiner Meinung nach eine faire Beschreibung ist", und unterschied ihn damit sowohl von einer geringfügigen Schwankung als auch von einer enormen Krise.econostream-media+1

Inflationsausblick bleibt erhöht

Die zusammen mit der Juni-Entscheidung veröffentlichten Projektionen der EZB-Mitarbeiter prognostizieren eine Gesamtinflation von durchschnittlich 3,0 % im Jahr 2026, 2,3 % im Jahr 2027 und 2,0 % im Jahr 2028. Die Kerninflation, ohne Energie und Nahrungsmittel, wird sowohl für 2026 als auch für 2027 auf 2,5 % geschätzt. Lane betonte, dass die Energiekosten auch nach einem teilweisen Rückgang der Ölpreise infolge der jüngsten diplomatischen Entwicklungen zwischen den USA und dem Iran über dem Vorkriegsniveau liegen und die EZB eine "proaktive" Haltung gegen die Inflation beibehalten werde.global.morningstar+2

Was kommt als Nächstes

Die Märkte rechnen mit mindestens einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr, wahrscheinlich im September, obwohl EZB-Vertreter signalisiert haben, dass sie bei der Sitzung im Juli eine Pause einlegen könnten, falls sich die Energiepreise stabilisieren. Lane hat bereits betont, dass die Erhöhung im Juni nicht zwangsläufig den Beginn eines vollständigen Straffungszyklus markiere, und merkte an, dass die EZB weiterhin "datenabhängig" bleibe und sich "nicht auf einen bestimmten Pfad für die Leitzinsen festlege". Die nächste EZB-Ratssitzung ist für den 23. Juli geplant.reuters+3