La inflación en Japón alcanza su máximo de 2026 y refuerza los argumentos para una subida de tipos en septiembre

La tasa de inflación general de Japón subió al 1,9% en julio, su nivel más alto en lo que va de año, debido a que los costes de la energía vinculados al conflicto en Oriente Medio y la persistente debilidad del yen encarecieron las importaciones, lo que refuerza las expectativas de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en su reunión de septiembre.

El índice de precios al consumo subyacente, que excluye los alimentos frescos, se aceleró hasta el 1,8% desde el 1,6% de junio, en línea con las previsiones de los economistas, según informó el viernes el Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones. La denominada medida 'core-core', que excluye tanto los alimentos frescos como la energía y que el BOJ sigue de cerca como indicador de la inflación subyacente, subió al 1,9% desde el 1,7%.cnbc+2

La energía y el yen impulsan las presiones sobre los precios

Los precios de la energía subieron por primera vez desde noviembre de 2025 a pesar de las subvenciones gubernamentales, ya que el encarecimiento del petróleo derivado de la guerra en Oriente Medio se trasladó a los consumidores. La inflación mayorista se disparó hasta el 7,2% en julio, siendo las tarifas eléctricas el factor que más contribuyó. El Financial Times informó que la "nafta-flación", el aumento de los costes del derivado del petróleo utilizado en plásticos y manufactura, elevó los precios del detergente, las bolsas de plástico y otros bienes de consumo.cryptorank+3

El yen, que cotiza en torno a los 159 por dólar, ha perdido gran parte de las ganancias obtenidas tras una intervención cambiaria conjunta de EE. UU. y Japón a finales de julio, que ascendió a unos 85.000 millones de dólares. La dependencia de Japón de las importaciones para la mayor parte de su energía y más de la mitad de sus alimentos hace que la debilidad de la moneda amplifique las presiones sobre los precios en toda la economía.ft+1

Se afianzan las expectativas de una subida de tipos en septiembre

Los mercados descuentan ahora un 80% de probabilidades de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del BOJ del 17 y 18 de septiembre, lo que elevaría el tipo de interés oficial al 1,25% desde el actual máximo de 31 años del 1%. Fuentes informaron a Reuters que el banco central está considerando realizar subidas más agresivas a partir de entonces, superando el ritmo actual de aproximadamente dos incrementos al año.reuters+1

"Es probable que la inflación de consumo subyacente vuelva a acelerarse debido a las renovadas tensiones en Oriente Medio, lo que elevará los precios del crudo y se sumará a las presiones sobre los precios derivadas de la debilidad del yen", afirmó Masato Koike, economista sénior de Sompo Institute Plus. Taro Saito, del NLI Research Institute, pronosticó que la inflación subyacente superaría el 2% hacia el otoño y sobrepasaría el 3% para marzo de 2027.reuters

Un difícil acto de equilibrio por delante

El BOJ se enfrenta a un difícil acto de equilibrio. La economía de Japón creció a una tasa anualizada del 1,1% en el trimestre de abril a junio, un ritmo más lento de lo esperado, y el consumo privado disminuyó ligeramente. La inflación en el sector servicios repuntó solo un modesto 1,2%, lo que sugiere que el ciclo de salarios y precios que busca el BOJ sigue incompleto.hurriyetdailynews+3

Krishna Bhimavarapu, de State Street Investment Management, señaló que "la transmisión de la nafta-flación es una prueba de cómo están evolucionando la inflación y las expectativas de precios", y añadió: "Se trata de una economía muy diferente".ft