La futura salida a bolsa de 2 billones de Anthropic destaca su inusual modelo de gobernanza

A medida que Anthropic avanza hacia lo que podría ser la mayor oferta pública inicial de la historia, la atención se desplaza de la tecnología de la empresa de IA a una característica inusual de su estructura corporativa: el Long-Term Benefit Trust, un pequeño panel de expertos externos con autoridad para nombrar y destituir a la mayoría de la junta directiva de la empresa.

Un fideicomiso sin igual en Wall Street

El Financial Times informó esta semana que la salida a bolsa prevista de Anthropic, que según los inversores podría valorar a la empresa en 2 billones de dólares o más, está atrayendo un intenso escrutinio sobre el Long-Term Benefit Trust, o LTBT. El fideicomiso está compuesto por fideicomisarios sin intereses financieros que poseen una clase especial de acciones con derecho a voto, lo que les otorga un control creciente sobre la junta de Anthropic, alcanzando finalmente la mayoría cuatro años después de su establecimiento.anthropic+3

Los fideicomisarios actuales incluyen a Neil Buddy Shah, Richard Fontaine y Mariano-Florentino Cuéllar, junto con el ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke, quien fue nombrado en julio de 2026. Los fideicomisarios no poseen acciones de la empresa ni participan en sus beneficios, un diseño destinado a aislar las decisiones de seguridad a largo plazo de las presiones comerciales a corto plazo.andrew+2

Ambiciones récord frente a tensiones estructurales

Anthropic presentó confidencialmente su S-1 ante la SEC el 1 de junio de 2026, con Morgan Stanley ↗ 0.26%, Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.07% y JPMorgan ↘ 0.94% liderando la oferta. La empresa apunta a una cotización en Nasdaq ↘ 1.85% a partir de octubre de 2026. Se espera que los ingresos anualizados de Anthropic alcancen entre 100.000 y 120.000 millones de dólares a finales de año, según el Financial Times, lo que representa un crecimiento de diez veces respecto a la cifra anualizada de 47.000 millones reportada en mayo.gradually+3

Un inversor de Anthropic dijo al Financial Times que una empresa que crece un 800% anual podría obtener razonablemente un múltiplo de 30 veces los ingresos, lo que implica una valoración de hasta 3 billones de dólares. Tal debut superaría la cotización de 1,77 billones de SpaceX en junio.qz

La prueba del mercado público

La oferta pondrá a prueba si los inversores del mercado público aceptarán un acuerdo de gobernanza que limita deliberadamente su influencia. La autoridad del LTBT para dar forma a la junta de Anthropic significa que los accionistas tradicionales podrían encontrarse con menos poder del que suelen tener en una empresa que cotiza en bolsa. Los analistas han descrito la estructura como meticulosamente diseñada para aislar los mandatos de seguridad de las demandas de los ciclos de ganancias trimestrales.klover+1

The New York Times señaló esta semana que al menos 95 inversores tienen participaciones tanto en Anthropic como en OpenAI, lo que subraya cuán concentrado se ha vuelto el panorama de inversión en IA antes de los debuts públicos planificados de ambas empresas.nytimes