Το ασυνήθιστο μοντέλο διακυβέρνησης της Anthropic στο επίκεντρο ενόψει της IPO των 2 τρισ. δολαρίων

Καθώς η Anthropic οδεύει προς αυτό που θα μπορούσε να αποτελέσει τη μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά στην ιστορία, η προσοχή στρέφεται από την τεχνολογία της εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης σε ένα ασυνήθιστο χαρακτηριστικό της εταιρικής της δομής: το Long-Term Benefit Trust, μια μικρή επιτροπή εξωτερικών εμπειρογνωμόνων με την εξουσία να διορίζει και να απομακρύνει τα περισσότερα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της εταιρείας.

Ένα καταπίστευμα μοναδικό στη Wall Street

Οι Financial Times ανέφεραν αυτή την εβδομάδα ότι η προγραμματισμένη IPO της Anthropic, η οποία σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των επενδυτών θα μπορούσε να αποτιμήσει την εταιρεία στα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια ή περισσότερο, προκαλεί έντονο έλεγχο σχετικά με το Long-Term Benefit Trust, ή LTBT. Το καταπίστευμα αποτελείται από οικονομικά ανεξάρτητους επιτρόπους που κατέχουν μια ειδική κατηγορία μετοχών με δικαίωμα ψήφου, παρέχοντάς τους αυξανόμενο έλεγχο στο διοικητικό συμβούλιο της Anthropic, ο οποίος θα φτάσει τελικά στην πλειοψηφία εντός τεσσάρων ετών από την ίδρυσή του.anthropic+3

Οι τρέχοντες επίτροποι περιλαμβάνουν τους Neil Buddy Shah, Richard Fontaine και Mariano-Florentino Cuéllar, μαζί με τον πρώην πρόεδρο της Federal Reserve Ben Bernanke, ο οποίος διορίστηκε τον Ιούλιο του 2026. Οι επίτροποι δεν κατέχουν μετοχικό κεφάλαιο στην εταιρεία και δεν συμμετέχουν στα κέρδη της, ένας σχεδιασμός που αποσκοπεί στο να απομονώσει τις μακροπρόθεσμες αποφάσεις ασφαλείας από τις βραχυπρόθεσμες εμπορικές πιέσεις.andrew+2

Φιλοδοξίες ρεκόρ και δομικές εντάσεις

Η Anthropic κατέθεσε εμπιστευτικά το έντυπο S-1 στην SEC την 1η Ιουνίου 2026, με τη Morgan Stanley ↗ 0.26%, την Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.07% και την JPMorgan ↘ 0.94% να ηγούνται της προσφοράς. Η εταιρεία στοχεύει σε εισαγωγή στον Nasdaq ↘ 1.85% το νωρίτερο τον Οκτώβριο του 2026. Τα ετησιοποιημένα έσοδα της Anthropic αναμένεται να φτάσουν μεταξύ 100 και 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι το τέλος του έτους, σύμφωνα με τους Financial Times, σημειώνοντας δεκαπλάσια ανάπτυξη από το ετησιοποιημένο ποσό των 47 δισεκατομμυρίων δολαρίων που αναφέρθηκε τον Μάιο.gradually+3

Ένας επενδυτής της Anthropic δήλωσε στους Financial Times ότι μια εταιρεία που αναπτύσσεται με ρυθμό 800% ετησίως θα μπορούσε εύλογα να επιτύχει πολλαπλασιαστή 30 επί των εσόδων, υποδηλώνοντας αποτίμηση έως και 3 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Ένα τέτοιο ντεμπούτο θα ξεπερνούσε την εισαγωγή της SpaceX στα 1,77 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Ιούνιο.qz

Το τεστ της δημόσιας αγοράς

Η προσφορά θα δοκιμάσει αν οι επενδυτές της δημόσιας αγοράς θα αποδεχθούν μια ρύθμιση διακυβέρνησης που περιορίζει σκόπιμα την επιρροή τους. Η εξουσία του LTBT να διαμορφώνει το διοικητικό συμβούλιο της Anthropic σημαίνει ότι οι παραδοσιακοί μέτοχοι θα μπορούσαν να βρεθούν με λιγότερη δύναμη από αυτή που συνήθως κατέχουν σε μια εισηγμένη εταιρεία. Οι αναλυτές έχουν περιγράψει τη δομή ως σχολαστικά σχεδιασμένη για να προστατεύει τις εντολές ασφαλείας από τις απαιτήσεις των τριμηνιαίων κύκλων κερδών.klover+1

Οι New York Times σημείωσαν αυτή την εβδομάδα ότι τουλάχιστον 95 επενδυτές έχουν μερίδια τόσο στην Anthropic όσο και στην OpenAI, υπογραμμίζοντας πόσο συγκεντρωμένο έχει γίνει το επενδυτικό τοπίο της τεχνητής νοημοσύνης ενόψει των προγραμματισμένων δημόσιων ντεμπούτων και των δύο εταιρειών.nytimes