Goldman Sachs advierte que el Banco de Japón podría acelerar el endurecimiento monetario

Los economistas de The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.19% sostienen que una subida de tipos en la reunión del Banco de Japón del 17 al 18 de septiembre es prácticamente un hecho, y apuestan cada vez más a que el banco central acelerará su ritmo de endurecimiento con un posible segundo movimiento tan pronto como en diciembre, un escenario con amplias implicaciones para el yen, la renta variable japonesa y los mercados globales de bonos, que ya se encuentran bajo presión.

Una subida descontada, pero el ritmo es la verdadera incógnita

Los mercados han asimilado en gran medida la perspectiva de un aumento de 25 puntos básicos que elevaría la tasa de política del BoJ a alrededor del 1.25%, su nivel más alto desde 1995. Una encuesta de Reuters a finales de agosto reveló que la mayoría de los economistas esperaba que el BoJ actuara con mayor rapidez de lo previsto, y los mercados de predicción sitúan la probabilidad de una subida en septiembre por encima del 98%.polymarkettrader+2

El informe de Goldman, publicado antes de la reunión, plantea que la decisión en sí es secundaria frente a la orientación futura que se comunique. El banco cita una serie de fuerzas que, a su juicio, empujan el riesgo de inflación al alza: precios de la energía elevados, una demanda robusta relacionada con la IA, un yen más débil y condiciones financieras que aún considera acomodaticias. Goldman también señala la postura fiscal de la primera ministra Takaichi, que espera que siga siendo laxa, como una fuente adicional de presión alcista sobre los precios.investinglive

El banco había adelantado su previsión de subida de tipos del BoJ de enero de 2027 a septiembre a finales de agosto, y un podcast de Goldman Sachs en agosto señaló que el BoJ ya había "señalado su apertura a un ritmo más rápido" de endurecimiento.gurufocus+1

Repercusiones en el mercado general

El momento de la advertencia de Goldman coincide con un periodo turbulento para los mercados globales de bonos. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5% el martes por primera vez desde 2007, impulsado por el aumento de los precios del petróleo, la creciente deuda pública y las importantes emisiones corporativas vinculadas al gasto en IA. El rendimiento del bono soberano japonés a 10 años subió al 3.042%, un nivel no visto desde 1996, mientras que el bono a 30 años alcanzó el 4.12%.bitget+1

Goldman argumenta que una senda de subidas más rápida podría ayudar a aliviar la presión sobre los rendimientos de los bonos japoneses a largo plazo, que considera inconsistentes con lo que percibe como unos fundamentos internos sólidos. Sin embargo, la lectura para la renta variable es menos favorable: una trayectoria de tipos más pronunciada tendería a fortalecer el yen, afectando a los exportadores que dominan el Nikkei 225, que cayó junto con los mercados asiáticos en general el martes. El Topix perdió un 0.7%, mientras que el Kospi de Corea cayó más de un 1.5% durante la sesión.investments.halifax+2

Qué esperar a continuación

Reuters informó en agosto que los funcionarios del BoJ ya estaban considerando subir los tipos de forma más agresiva que el ritmo de aproximadamente dos veces al año observado hasta ahora. Takuji Aida, de Credit Agricole y asesor económico de la primera ministra Takaichi, proyectó otra subida para enero seguida de un retorno a aproximadamente un aumento cada seis meses.indexbox+1

Si el BoJ cumple con la subida esperada esta semana y señala su disposición a actuar de nuevo antes de fin de año, la atención se desplazará rápidamente a cómo el yen y la renta variable japonesa absorben esa recalibración, y si la propia decisión de tipos de la Reserva Federal el miércoles aumenta la presión en los mercados globales.staradvertiser+1