Goldman Sachs: Japonská centrální banka může zrychlit zvyšování sazeb

Ekonomové ze společnosti The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 3.96% tvrdí, že zvýšení úrokových sazeb na zasedání japonské centrální banky (BoJ) ve dnech 17.–18. září je téměř jisté. Stále více sázejí na to, že banka zrychlí tempo utahování měnové politiky a k dalšímu kroku přistoupí možná již v prosinci. Tento scénář má dalekosáhlé důsledky pro jen, japonské akcie a globální dluhopisové trhy, které jsou již nyní pod značným tlakem.

Zvýšení sazeb je v cenách, otázkou zůstává tempo

Trhy již do značné míry vstřebaly vyhlídku na zvýšení o 25 bazických bodů, které by posunulo základní sazbu BoJ na přibližně 1,25 %, což je nejvyšší úroveň od roku 1995. Průzkum agentury Reuters z konce srpna ukázal, že většina ekonomů očekává, že BoJ bude jednat rychleji, než se dříve předpokládalo, a predikční trhy oceňují zářijové zvýšení na více než 98 %.polymarkettrader+2

Analýza Goldman Sachs, zveřejněná před zasedáním, staví samotné rozhodnutí do pozadí za výhled, který bude následovat. Banka uvádí řadu faktorů, které podle ní zvyšují inflační rizika: vysoké ceny energií, silná poptávka související s umělou inteligencí, slabší jen a finanční podmínky, které stále považuje za akomodační. Goldman také poukazuje na fiskální postoj premiérky Takaichi, u něhož se očekává, že zůstane uvolněný, jako na další zdroj tlaku na růst cen.investinglive

Banka již koncem srpna posunula svou prognózu zvýšení sazeb BoJ z ledna 2027 na září a v srpnovém podcastu Goldman Sachs zaznělo, že BoJ již „signalizovala otevřenost rychlejšímu tempu“ utahování.gurufocus+1

Širší dopady na trh

Varování Goldman Sachs přichází v turbulentním období pro globální dluhopisové trhy. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů v úterý poprvé od roku 2007 překročil 5 %, což bylo způsobeno rostoucími cenami ropy, narůstajícím vládním dluhem a vysokou emisí korporátních dluhopisů spojenou s výdaji na umělou inteligenci. Výnos japonských desetiletých vládních dluhopisů vzrostl na 3,042 %, což je úroveň nevídaná od roku 1996, zatímco výnos třicetiletých dluhopisů stoupl na 4,12 %.bitget+1

Goldman tvrdí, že rychlejší cesta zvyšování sazeb by mohla pomoci zmírnit tlak na výnosy dlouhodobých japonských dluhopisů, které jsou podle banky v rozporu se silnými domácími fundamenty. Pro akcie je však tento výhled méně příznivý: strmější trajektorie sazeb má tendenci posilovat jen, což zatěžuje exportéry, kteří dominují indexu Nikkei 225. Ten v úterý klesl spolu s širšími asijskými trhy. Index Topix ztratil 0,7 % a korejský Kospi během dne klesl o více než 1,5 %.investments.halifax+2

Co bude následovat

Agentura Reuters v srpnu informovala, že představitelé BoJ již zvažují agresivnější zvyšování sazeb, než je dosavadní tempo zhruba dvakrát ročně. Takudži Aida z Credit Agricole, ekonomický poradce premiérky Takaichi, předpověděl další zvýšení do ledna, po němž by následoval návrat k zhruba jednomu zvýšení každých šest měsíců.indexbox+1

Pokud BoJ tento týden skutečně přistoupí k očekávanému zvýšení a naznačí otevřenost k dalšímu kroku ještě před koncem roku, pozornost se rychle přesune k tomu, jak jen a japonské akcie tuto rekalibraci vstřebají – a zda středeční rozhodnutí amerického Federálního rezervního systému o sazbách ještě více prohloubí tlak na globálních trzích.staradvertiser+1