Goldman Sachs: Πιθανή επιτάχυνση της νομισματικής σύσφιξης από την Τράπεζα της Ιαπωνίας

Οι οικονομολόγοι της The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.26% εκτιμούν ότι μια αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) στις 17-18 Σεπτεμβρίου είναι σχεδόν βέβαιη, ενώ ποντάρουν όλο και περισσότερο στο ότι η κεντρική τράπεζα θα επιταχύνει τον ρυθμό σύσφιξης με μια πιθανή δεύτερη κίνηση ακόμη και τον Δεκέμβριο. Πρόκειται για ένα σενάριο με ευρείες επιπτώσεις για το γεν, τις ιαπωνικές μετοχές και τις παγκόσμιες αγορές ομολόγων που βρίσκονται ήδη υπό πίεση.

Μια προεξοφλημένη αύξηση, αλλά με ερωτηματικό τον ρυθμό

Οι αγορές έχουν σε μεγάλο βαθμό απορροφήσει την προοπτική μιας αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης, η οποία θα οδηγούσε το επιτόκιο πολιτικής της BOJ στο 1,25%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1995. Δημοσκόπηση του Reuters στα τέλη Αυγούστου έδειξε ότι η πλειονότητα των οικονομολόγων αναμένει από την BOJ ταχύτερες κινήσεις από τις αρχικά προβλεπόμενες, ενώ οι αγορές στοιχημάτων τιμολογούν την αύξηση του Σεπτεμβρίου με πιθανότητα άνω του 98%.polymarkettrader+2

Το σημείωμα της Goldman, που δημοσιεύθηκε πριν από τη συνεδρίαση, παρουσιάζει την ίδια την απόφαση ως δευτερεύουσας σημασίας σε σχέση με την καθοδήγηση που θα ακολουθήσει. Η τράπεζα επικαλείται μια σειρά παραγόντων που ωθούν τον πληθωριστικό κίνδυνο υψηλότερα: τις αυξημένες τιμές ενέργειας, την ισχυρή ζήτηση που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη, το ασθενέστερο γεν και τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες που εξακολουθεί να θεωρεί χαλαρές. Η Goldman επισημαίνει επίσης τη δημοσιονομική στάση της πρωθυπουργού Τακαΐτσι, η οποία αναμένεται να παραμείνει χαλαρή, ως πρόσθετη πηγή ανοδικών πιέσεων στις τιμές.investinglive

Η τράπεζα είχε μεταθέσει την πρόβλεψή της για την αύξηση των επιτοκίων της BOJ από τον Ιανουάριο του 2027 στον Σεπτέμβριο ήδη από τα τέλη Αυγούστου, ενώ σε podcast της Goldman Sachs τον Αύγουστο σημειώθηκε ότι η BOJ είχε ήδη «σηματοδοτήσει την ετοιμότητά της για ταχύτερο ρυθμό» σύσφιξης.gurufocus+1

Οι επιπτώσεις στην ευρύτερη αγορά

Η προειδοποίηση της Goldman συμπίπτει με μια ταραχώδη περίοδο για τις παγκόσμιες αγορές ομολόγων. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου ξεπέρασε το 5% την Τρίτη για πρώτη φορά από το 2007, λόγω της εκτίναξης των τιμών του πετρελαίου, του αυξανόμενου κρατικού χρέους και των μεγάλων εκδόσεων εταιρικών ομολόγων που συνδέονται με τις επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη. Η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου ανήλθε στο 3,042%, επίπεδο που είχε να εμφανιστεί από το 1996, ενώ η απόδοση του 30ετούς JGB αυξήθηκε στο 4,12%.bitget+1

Η Goldman υποστηρίζει ότι μια ταχύτερη πορεία αυξήσεων θα μπορούσε να βοηθήσει στην εκτόνωση της πίεσης στις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ιαπωνικών ομολόγων, οι οποίες, όπως αναφέρει, φαίνονται ασυνεπείς με τα ισχυρά εγχώρια θεμελιώδη μεγέθη. Ωστόσο, η ανάγνωση για τις μετοχές είναι λιγότερο ευνοϊκή: μια πιο απότομη τροχιά επιτοκίων τείνει να ενισχύει το γεν, επιβαρύνοντας τους εξαγωγείς που κυριαρχούν στον δείκτη Nikkei 225, ο οποίος υποχώρησε την Τρίτη μαζί με τις ευρύτερες ασιατικές αγορές. Ο δείκτης Topix έχασε 0,7%, ενώ ο Kospi της Νότιας Κορέας υποχώρησε πάνω από 1,5% κατά τη διάρκεια της ημέρας.investments.halifax+2

Τι ακολουθεί

Το Reuters ανέφερε τον Αύγουστο ότι αξιωματούχοι της BOJ εξέταζαν ήδη το ενδεχόμενο πιο επιθετικών αυξήσεων από τον ρυθμό των περίπου δύο φορών ανά έτος που έχει παρατηρηθεί μέχρι τώρα. Ο Τακούτζι Άιντα της Credit Agricole, οικονομικός σύμβουλος της πρωθυπουργού Τακαΐτσι, προέβλεψε άλλη μια αύξηση έως τον Ιανουάριο, ακολουθούμενη από επιστροφή σε περίπου μία αύξηση ανά εξάμηνο.indexbox+1

Εάν η BOJ προχωρήσει στην αναμενόμενη αύξηση αυτή την εβδομάδα και σηματοδοτήσει την πρόθεσή της για νέα κίνηση πριν από το τέλος του έτους, η προσοχή θα στραφεί γρήγορα στο πώς το γεν και οι ιαπωνικές μετοχές θα απορροφήσουν αυτή την αναπροσαρμογή, και στο αν η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) την Τετάρτη θα εντείνει τις πιέσεις στις παγκόσμιες αγορές.staradvertiser+1