El cierre de Ormuz dispara los beneficios de la refinación y asfixia a las aerolíneas

El cierre del estrecho de Ormuz, que se prolonga desde hace meses, ha recortado aproximadamente 5 millones de barriles diarios del procesamiento mundial de refinación, ha llevado los márgenes a máximos históricos y ha dejado a las aerolíneas buscando desesperadamente combustible de aviación, en una cascada de perturbaciones que el Fondo Monetario Internacional describe como un "gran choque económico global".

Una cadena de suministro bajo asedio

La campaña militar estadounidense e israelí contra Irán, iniciada a finales de febrero, paralizó de hecho el estrecho por el que antes transitaba cerca del 20 % del petróleo mundial. La interrupción se prolonga ya durante más de cinco meses, agravada por el cierre durante tres semanas del estrecho de Bab el-Mandeb a los petroleros saudíes. La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, advirtió que el 13 % de los flujos mundiales de petróleo y el 20 % de los de gas permanecen bloqueados, y se prevé que las consecuencias se extiendan hasta bien entrado 2027. En julio, el FMI redujo su previsión de crecimiento global para 2026 al 3 %, citando los "efectos persistentes" de la guerra.oilprice+4

Los precios de la gasolina al por menor en Estados Unidos reflejan la tensión. El promedio nacional se situaba en unos 4,02 dólares por galón a fecha de 8 de agosto, según la AAA, cerca de un dólar por encima de los niveles de hace un año. La Oficina de Estadísticas de Transporte registró en mayo una media de 4,48 dólares por galón, mientras que en la costa oeste se alcanzaron los 5,59 dólares.ycharts+2

Ganancias extraordinarias para el sector refinador

La escasez ha otorgado a las refinerías occidentales un enorme poder de fijación de precios. El procesamiento global de las refinerías cayó a unos 78 millones de barriles diarios en el segundo trimestre, el nivel más bajo desde lo peor de la pandemia de COVID-19, mientras que las refinerías estadounidenses operaron al 97 % de su capacidad a finales de julio, muy por encima de su promedio histórico del 90 %.international.astroawani

El margen indicador de refinación de BP ↘ 1.42% subió a 30 dólares por barril en el segundo trimestre y ha promediado 42 dólares en lo que va del tercer trimestre. Exxon Mobil ↘ 1.16% registró beneficios en el negocio de transformación de 5.500 millones de dólares, su mejor resultado desde 2022, mientras que las ganancias de Chevron ↘ 1.41% en este segmento alcanzaron los 4.900 millones de dólares, un máximo en diez años. Shell ↘ 1.23% operó su red de refinación a un nivel de utilización del 102 %.international.astroawani

Las aerolíneas sufren la presión

Europa afronta un déficit de suministro de combustible para aviación de casi 600.000 barriles diarios en el tercer trimestre, según Energy Aspects, con reservas que solo cubren 30 días de demanda. Ryanair ↘ 0.59% informó de un aumento del 11 % en sus costos operativos debido a su exposición al combustible sin cobertura financiera, mientras que en Estados Unidos, Southwest Airlines ↗ 0.23% envió combustible desde Texas a California a través del canal de Panamá para mantener sus aviones en vuelo. United Airlines ↗ 0.34% prevé casi 6.000 millones de dólares en gastos adicionales de combustible para todo el año 2026 en comparación con su pronóstico de principios de año.oilprice

Mientras tanto, las importaciones estadounidenses de crudo saudí han caído a cero por primera vez en décadas, un giro que llevó al economista Steve Hanke a declarar: "Adiós al petrodólar". Con la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. en 304,8 millones de barriles, apenas por encima del umbral de 300 millones de barriles que los economistas consideran crítico, el margen ante nuevas perturbaciones es mínimo.wanaen