El bono a cien años de Alphabet cae un 10% por el alza de los rendimientos

Un fuerte incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo y un nuevo repunte en los precios del petróleo están sacudiendo el mercado de deuda corporativa para las empresas tecnológicas, exponiendo vulnerabilidades en cientos de miles de millones de dólares en préstamos vinculados a la infraestructura de inteligencia artificial.

El inusual bono en libras esterlinas a 100 años de Alphabet ↘ 12.29%, una emisión de mil millones de libras vendida en febrero como parte de una ola global de endeudamiento récord de 32.000 millones de dólares, cayó por debajo de 90 peniques por libra por primera vez el jueves, según Bloomberg, perdiendo más de una décima parte de su valor nominal en solo cinco meses. La prima de riesgo del bono sobre las tasas de referencia se amplió a 139,8 puntos básicos, lo que refleja una creciente inquietud sobre la deuda de duración ultra larga en un entorno de tasas al alza.spglobal+1

Un mercado bajo presión

La venta masiva de bonos tecnológicos se produce en un momento en que los rendimientos del Tesoro han trepado a sus niveles más altos en más de un año. El rendimiento a 10 años alcanzó el 4.675% el jueves, mientras que el de 30 años superó el 5.16%, según CNBC. El movimiento se vio intensificado por el retorno del petróleo a 100 dólares por barril. El crudo Brent superó ese nivel el jueves por primera vez desde mayo, impulsado por la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Irán que ha interrumpido las rutas energéticas de Oriente Medio, informó The New York Times.cnbc+1

La Administración de Información Energética de Estados Unidos estimó que el crudo Brent promedió alrededor de 106 dólares por barril en mayo y junio, durante el punto álgido de las interrupciones en el estrecho de Ormuz. Un nuevo brote de hostilidades ha devuelto los precios hacia las tres cifras, avivando los temores inflacionarios y reduciendo la probabilidad de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.eia

La deuda de IA se enfrenta a un ajuste de cuentas

En este contexto, BlackRock ↗ 1.59% lanzó una venta de bonos por 12.300 millones de dólares esta semana a través de Sopaipilla Investor LLC para financiar un campus de centros de datos de Meta Platforms ↗ 1.96% en El Paso, Texas. La operación, gestionada por JPMorgan Chase ↗ 1.26% y Morgan Stanley ↘ 0.07%, representa la participación del 80% de BlackRock en el proyecto, mientras que Meta posee el 20% restante.bloomberg+3

La magnitud del endeudamiento vinculado a la IA ha sido descomunal. Cinco grandes empresas tecnológicas, Alphabet, Amazon.com, Inc. ↘ 4.25%, Meta, Microsoft ↘ 0.16% y Oracle ↘ 3.45%, emitieron un total combinado de 159.000 millones de dólares en bonos solo durante los primeros cinco meses de 2026, superando su endeudamiento total desde 2020 hasta 2024, según datos de Dealogic citados por 24/7 Wall Street. Marketplace informó que la emisión de bonos de los grandes proveedores de la nube había alcanzado casi un cuarto de billón de dólares en el año.marketplace+1

El aumento simultáneo de los costos de endeudamiento y de los precios de la energía crea un doble obstáculo para el sector. Unas tasas de descuento más altas comprimen las valoraciones de las acciones de crecimiento, mientras que unos precios elevados del petróleo se trasladan a los costos de electricidad en los centros de datos que estos bonos están financiando. Tal como advirtió un análisis de RBC Capital Markets esta semana, una "guerra regional total" en Oriente Medio podría llevar el petróleo a 150 dólares por barril, un escenario que castigaría aún más la deuda de larga duración que sustenta el desarrollo de la IA.nytimes