Alphabet-Hunderteinjährige verliert zehn Prozent wegen Zinsangst

Ein drastischer Anstieg der langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen und ein erneuter Preissprung beim Öl versetzen den Markt für Unternehmensanleihen von Technologiekonzernen in Unruhe und offenbaren Schwachstellen bei hunderten Milliarden Dollar an Krediten, die an die Infrastruktur für künstliche Intelligenz gekoppelt sind.

Alphabets ↘ 1.45% selten ausgegebene 100-jährige Pfund-Anleihe, eine im Februar im Rahmen einer globalen Schuldenaufnahme von 32 Milliarden Dollar begebene Tranche über 1 Milliarde Pfund, fiel laut Bloomberg am Donnerstag erstmals unter 90 Pence je Pfund und hat damit in nur fünf Monaten mehr als zehn Prozent ihres Nennwerts eingebüßt. Die Risikoprämie der Anleihe gegenüber den Benchmark-Zinsen weitete sich auf 139,8 Basispunkte aus, was die wachsende Nervosität hinsichtlich ultralanger Schuldtitel in einem Umfeld steigender Zinsen widerspiegelt.spglobal+1

Ein Markt unter Druck

Der Ausverkauf von Tech-Anleihen kommt zu einer Zeit, in der die Renditen von Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit über einem Jahr geklettert sind. Die Rendite zehnjähriger Anleihen erreichte am Donnerstag 4,675 Prozent, während die 30-jährige Rendite laut CNBC die Marke von 5,16 Prozent durchbrach. Verschärft wurde diese Entwicklung durch die Rückkehr des Öls zu 100 Dollar je Barrel. Brent-Rohöl kletterte am Donnerstag erstmals seit Mai über diese Marke, angetrieben durch den eskalierenden Konflikt zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran, der die Energietransporte im Nahen Osten beeinträchtigt, wie die New York Times berichtete.cnbc+1

Die US-Energiebehörde EIA schätzte, dass der Preis für Brent-Öl im Mai und Juni auf dem Höhepunkt der Störungen in der Straße von Hormus im Durchschnitt bei rund 106 Dollar je Barrel lag. Ein erneutes Aufflammen der Feindseligkeiten hat die Preise wieder in Richtung dreistelliger Beträge getrieben, was Inflationsängste schürt und die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen der Federal Reserve verringert.eia

KI-Schulden stehen vor der Bewährungsprobe

Vor diesem Hintergrund startete BlackRock ↘ 2.44% in dieser Woche über die Zweckgesellschaft Sopaipilla Investor LLC eine Anleiheemission im Volumen von 12,3 Milliarden Dollar, um einen Rechenzentrumscampus von Meta Platforms ↘ 1.53% im texanischen El Paso zu finanzieren. Die von JPMorgan Chase ↘ 1.90% und Morgan Stanley ↘ 3.00% arrangierte Transaktion repräsentiert BlackRocks 80-prozentige Beteiligung an dem Projekt, während Meta die restlichen 20 Prozent hält.bloomberg+3

Das Ausmaß der an KI geknüpften Kreditaufnahme ist gewaltig. Fünf große Technologiekonzerne, Alphabet, Amazon Amazon.com, Inc. ↘ 1.41%, Meta, Microsoft ↘ 1.55% und Oracle ↘ 6.37%, gaben allein in den ersten fünf Monaten des Jahres 2026 Anleihen im Gesamtwert von 159 Milliarden Dollar aus und übertrafen damit ihre gesamte Kreditaufnahme von 2020 bis 2024, wie von 24/7 Wall Street zitierte Daten von Dealogic zeigen. Marketplace berichtete, dass das Emissionsvolumen der Hyperscaler in diesem Jahr bereits fast eine halbe Billion Dollar erreicht hat.marketplace+1

Der gleichzeitige Anstieg von Kreditkosten und Energiepreisen sorgt für doppelten Gegenwind für den Sektor. Höhere Abzinsungsfaktoren drücken die Bewertungen von Wachstumsaktien, während steigende Ölpreise auf die Stromkosten in den Rechenzentren durchschlagen, die durch diese Anleihen finanziert werden. Wie eine Analyse von RBC Capital Markets in dieser Woche warnte, könnte ein "vollständiger regionaler Krieg" im Nahen Osten den Ölpreis auf 150 Dollar je Barrel treiben, ein Szenario, das die dem KI-Ausbau zugrundeliegenden langfristigen Schulden weiter belasten würde.nytimes