El BCE apunta a otra subida de tipos mientras la inflación roza el 4%

Los funcionarios del Banco Central Europeo están preparando el terreno para otro aumento de los tipos de interés en octubre, después de que una nueva encuesta a los consumidores mostrara un incremento en las expectativas de inflación y los costes energéticos sigan disparándose debido al conflicto en Irán.bloomberg+1

El BCE elevó su tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2.50% el 10 de septiembre, su segunda subida desde junio, mientras la inflación de la eurozona alcanzó el 3.3% en agosto, la cifra más alta desde septiembre de 2024, impulsada principalmente por los precios de la energía que saltaron un 14.3% interanual. Bloomberg informó el viernes que los responsables políticos señalan ahora que es posible un nuevo movimiento en su reunión del 29 de octubre, con la inflación en el bloque de 21 naciones "acercándose al 4%".ecb.europa+3

Expectativas al alza

Una encuesta del BCE a los consumidores publicada el viernes mostró que la expectativa mediana de inflación para los próximos 12 meses subió al 3.0% desde el 2.9% de julio, según Reuters. Los indicadores a largo plazo también subieron: las expectativas a tres años aumentaron del 2.7% al 2.9%, y las perspectivas a cinco años subieron del 2.4% al 2.5%. El BCE señaló que "la incertidumbre sobre las expectativas de inflación para los próximos 12 meses disminuyó, pero se mantuvo por encima del nivel prevaleciente antes del inicio del conflicto en Oriente Medio".reuters+1

La valoración del mercado ya implica una probabilidad del 75.1% de una subida de tipos en octubre y del 73.3% en diciembre, según Morningstar. Las proyecciones del personal del BCE publicadas junto con la decisión de septiembre sitúan la inflación general en una media del 3.0% en 2026, 2.5% en 2027 y 2.1% en 2028. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% espera que la inflación general alcance su punto máximo en el 3.4% en el cuarto trimestre de este año.global.morningstar+2

Resistencia política

No todo el mundo está convencido de que un mayor endurecimiento sea la respuesta correcta. El ministro de Finanzas italiano, Giancarlo Giorgetti, dijo el viernes que las subidas de tipos por sí solas no pueden controlar un aumento de la inflación arraigado en interrupciones de la oferta en lugar de un exceso de demanda. "La inflación proviene de un shock de oferta, no tanto de una economía sobrecalentada y una demanda excesiva, que necesitaría ser moderada por una política monetaria restrictiva", dijo Giorgetti, según Bloomberg. "Ciertamente esto puede ayudar, pero por sí solo no resuelve el problema".bloomberg

El factor energético

El conflicto en Irán ha provocado un fuerte aumento de los costes energéticos en toda Europa, con la inflación energética en la eurozona acelerándose al 14.3% en agosto desde el 10.3% en julio, según Eurostat. La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, cayó de hecho al 2.4% desde el 2.5% en agosto, lo que subraya el argumento de Giorgetti de que el aumento de los precios se concentra en componentes impulsados por la oferta en lugar de presiones de demanda generalizadas. La próxima reunión de política monetaria del BCE el 29 de octubre pondrá a prueba si los halcones pueden mantener el impulso para una tercera subida este año.europa+1