El Banco de Japón mantendría tasas en 1% mientras el mercado espera señales agresivas

Se espera que el Banco de Japón mantenga su tasa de política monetaria sin cambios en el 1.00% al concluir su reunión de dos días este viernes 31 de julio, pero los mercados están centrados en si el gobernador Kazuo Ueda señalará un camino acelerado hacia el próximo aumento de tasas.

El consenso apunta a una pausa agresiva

El BOJ elevó su objetivo de tasa de call a un día sin garantía del 0.75% al 1.00% en junio, el nivel más alto en aproximadamente 31 años, y los analistas señalan que los responsables de la política monetaria necesitan tiempo para evaluar los efectos de esa medida antes de endurecerla más. Los analistas de ING, Chris Turner y Padhraic Garvey, escribieron que "cualquier cosa que no sea mantener la tasa en el 1.00% sería una sorpresa", al tiempo que señalaron que muchos miembros de la junta del BOJ creen que la tasa neutral de Japón está más cerca del 2.00%.fxstreet+1

Una encuesta de Reuters reveló que el 86% de los economistas espera que la tasa de política monetaria alcance el 1.25% para finales de 2026, identificando a octubre como el momento más probable para el próximo aumento. T. Rowe Price espera que el BOJ señale una aceleración en su ritmo de subidas, alejándose potencialmente de su patrón anterior de elevar las tasas aproximadamente una vez cada seis meses. Informes sugieren que algunos miembros de la junta podrían favorecer la próxima subida tan pronto como en septiembre u octubre.mexc+2

El crecimiento salarial y la debilidad del yen refuerzan el endurecimiento

El panel asesor del Ministerio de Trabajo de Japón recomendó el martes elevar el salario mínimo horario promedio nacional en un 4.9%, hasta los 1,176 yenes para el año fiscal actual, según Bloomberg. Aunque es menor que el aumento récord del 6.3% del año pasado, representa el segundo mayor incremento registrado, lo que demuestra que el crecimiento de los ingresos en un amplio espectro de la economía sigue siendo resistente.bloomberg

El yen, que cotiza cerca de mínimos de varias décadas frente al dólar, añade urgencia a las deliberaciones del BOJ. El ex vicepresidente ejecutivo de S&P Global, Paul Sheard, dijo a The Japan Times que el BOJ debería elevar las tasas al 1.5% para combatir la inflación impulsada por los precios más altos de las importaciones, argumentando que el banco central "podría adoptar una política monetaria algo más audaz" tras años de cautela ante los riesgos de deflación.japantimes

Presiones políticas y riesgos de mercado

Los inversores observarán de cerca los patrones de votación. El miembro de la junta Hajime Nakata votó a favor de una subida consecutiva en enero y podría hacerlo de nuevo, mientras los analistas observan si los halcones Junko Nakagawa y Naoki Tamura se le unen. Se espera que el gobernador Ueda regrese tras una reciente enfermedad, devolviendo a la junta a sus nueve miembros.fxstreet

El BOJ se enfrenta a un delicado acto de equilibrio. El columnista de Forbes, William Pesek, argumentó que 27 años de tasas cercanas a cero han dejado a Japón más débil en lugar de más fuerte, y que el banco central debe "dejar de rellenar la ponchera". Sin embargo, representantes de la Oficina del Gabinete de la primera ministra Sanae Takaichi asisten a las reuniones del BOJ, e ING señaló que "los inversores ven al BOJ expuesto a una mayor supervisión gubernamental en política monetaria que muchos de sus pares del G10". El mercado alcista más fuerte del Nikkei 225 desde la década de 1980 añade otra restricción sobre cuán agresivamente pueden endurecer la política los responsables sin provocar una perturbación en el mercado.forbes+1