BOJ hält Zinsen voraussichtlich bei 1 Prozent, während Märkte auf Signale achten

Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of Japan ihren Leitzins bei 1,00 Prozent belässt, wenn ihre zweitägige geldpolitische Sitzung am Freitag, den 31. Juli, endet. Die Märkte konzentrieren sich jedoch darauf, ob Gouverneur Kazuo Ueda einen beschleunigten Pfad zur nächsten Zinserhöhung signalisieren wird.

Konsens deutet auf eine hawkishe Pause hin

Die BOJ hat ihr Ziel für den unbesicherten Tagesgeldsatz im Juni von 0,75 Prozent auf 1,00 Prozent angehoben, das höchste Niveau seit etwa 31 Jahren. Analysten sagen, dass die Entscheidungsträger Zeit benötigen, um die Auswirkungen dieses Schrittes zu bewerten, bevor sie weiter straffen. Die ING-Analysten Chris Turner und Padhraic Garvey schrieben, dass "alles andere als ein unveränderter Leitzins von 1,00 Prozent eine Überraschung wäre", und merkten an, dass viele BOJ-Vorstandsmitglieder glauben, Japans neutraler Zinssatz liege näher bei 2,00 Prozent.fxstreet+1

Eine Reuters-Umfrage ergab, dass 86 Prozent der Ökonomen erwarten, dass der Leitzins bis Ende 2026 1,25 Prozent erreichen wird, wobei der Oktober als wahrscheinlichster Zeitpunkt für die nächste Erhöhung gilt. T. Rowe Price erwartet, dass die BOJ eine Beschleunigung ihres Erhöhungstempos signalisiert und sich möglicherweise von ihrem bisherigen Muster verabschiedet, die Zinsen etwa alle sechs Monate anzuheben. Berichten zufolge könnten einige Vorstandsmitglieder die nächste Anhebung bereits für September oder Oktober befürworten.mexc+2

Lohnwachstum und Yen-Schwäche stützen den Fall für eine Straffung

Ein Beratungsgremium des japanischen Arbeitsministeriums empfahl am Dienstag laut Bloomberg, den landesweiten durchschnittlichen Mindeststundenlohn für das laufende Geschäftsjahr um 4,9 Prozent auf 1.176 Yen anzuheben. Obwohl dies geringer ist als der Rekordanstieg von 6,3 Prozent im letzten Jahr, stellt es den zweitgrößten Anstieg aller Zeiten dar und liefert Beweise dafür, dass das Einkommenswachstum in einem breiten Spektrum der Wirtschaft widerstandsfähig bleibt.bloomberg

Der Yen, der nahe einem Mehrjahrzehnttief gegenüber dem Dollar handelt, erhöht die Dringlichkeit der BOJ-Beratungen. Der ehemalige Executive Vice President von S&P Global, Paul Sheard, sagte gegenüber der Japan Times, dass die BOJ die Zinsen auf 1,5 Prozent anheben sollte, um die durch höhere Importpreise getriebene Inflation zu bekämpfen, und argumentierte, dass die Zentralbank nach Jahren der Vorsicht gegenüber Deflationsrisiken "eine etwas mutigere Geldpolitik verfolgen könnte".japantimes

Politischer Druck und Marktrisiken drohen

Investoren werden die Abstimmungsmuster genau beobachten. Vorstandsmitglied Hajime Nakata stimmte im Januar für eine erneute Anhebung und könnte dies wieder tun, wobei Analysten beobachten, ob sich die Falken Junko Nakagawa und Naoki Tamura ihm anschließen. Gouverneur Ueda wird nach einer kürzlichen Krankheit zurückerwartet, wodurch das Gremium wieder seine volle Stärke von neun Mitgliedern erreicht.fxstreet

Die BOJ steht vor einem heiklen Balanceakt. Der Forbes-Kolumnist William Pesek argumentierte, dass 27 Jahre mit Zinsen nahe null Japan eher geschwächt als gestärkt hätten und dass die Zentralbank aufhören müsse, "die Bowle nachzufüllen". Dennoch nehmen Vertreter des Kabinettsbüros von Premierministerin Sanae Takaichi an BOJ-Sitzungen teil, und ING merkte an, dass "Investoren die BOJ einer stärkeren staatlichen Aufsicht über die Geldpolitik ausgesetzt sehen als viele ihrer G10-Zentralbankkollegen". Der stärkste Bullenmarkt des Nikkei 225 seit den 1980er Jahren stellt eine weitere Einschränkung dafür dar, wie aggressiv die politischen Entscheidungsträger straffen können, ohne Marktstörungen auszulösen.forbes+1